위기의 시대,
글로벌 포트폴리오로 승부하라!!

해외투자를 하라고?

2008년, 경제위기가 세계를 덮쳤다. 국내의 주식시장이 깨져 나갔고 더불어 펀드 상품의 수익률도 급격하게 타격을 입었다. 새로운 투자 상품으로 각광받던 해외펀드들도 반토막을 면키 어려웠다. 미국을 시작으로 글로벌 증시가 동반 하락하는 상황에서 선진 시장도 신흥 시장도 맥을 못 추기는 매한가지였다. 아무리 성장이 눈부신 신흥시장만으로 구성된 해외펀드라도 손실을 피하기는 어려운 일이었다.

이런 상황에서 다시 ‘해외투자를 하라’고 부추기는 것은 섶을 지고 불 속으로 뛰어들라는 말처럼 들린다. 게다가 전문가들이 위험을 진단하고 설계한 포트폴리오에 안전하게 편승하는 해외펀드가 아니라 투자할 곳과 포트폴리오를 직접 만들어 채우는 직접 투자라니! 아무리 투자와 도박이 종이 한 장 차이라지만, 이건 숫제 드러내놓고 도박을 하라는 말이다.

『글로벌 개미가 간다』는 해외투자를 선동(?)하는 책이다. 투자의 기본 이론인 위험을 분산하고 고수익을 실현하기 위해서는 해외투자가 답이라고 말한다. 특히 자산이 많지 않은 월급쟁이에게 가장 안전하고도 수익률 높은 투자는 해외 주식 투자라는 주장이다. 그뿐이 아니다. 월급쟁이는 전 재산을 주식에 투자해야 한다거나 국민연금을 폐지하자는 저자의 주장은 거의 폭언에 가까울 정도다. 이런 주장을 처음 대하는 독자들은 난감할 것이다. 그러나 저자 다치바나 아키라(橘 玲)는 소설가라는 직업의 이점을 십분 활용한 차분하고도 재기 넘치는 문투로 자신의 주장을 조곤조곤 설명하고 종국에는 이해를 이끌어낸다.

저자 다치바나 아키라(橘 玲)는 일본의 개인투자자 모임인 ‘해외투자를 즐기는 모임’의 창립 멤버이다. ‘해외투자를 즐기는 모임’은 개인투자자의 입장에서 대안적인 자산운용을 고민하고 실천하는 모임이다. 이 모임은 일본에서 누구보다 먼저 개인 해외투자를 실천하고 그 필요성을 역설해왔다. 이 모임의 10년 노하우를 정리한 결과물이 바로 이 책이다. 그들의 해외투자에는 타당한 근거와 논리, 경험, 기술이 모두 들어있다. 이 책의 ‘해외투자에 뛰어들라’는 주장이 설득력을 가지는 이유이다.

궁극의 투자는 해외투자로 완성된다

저자가 설명하는 ‘해외투자’는 월급쟁이 개미 투자자가 부자(富者)가 되는 길이다. ‘부자가 되는 길’이 일급 정보였던 시대가 있었다. 그 시절에 부자들은 금융 정보와 기술을 독점하고 거대한 자본력을 바탕으로 막대한 부를 재생산해내며 그들만의 영역을 만들었다. 그러나 정보와 기술이 모두 개방된 이 시대에 부자로 가는 길은 더 이상 일급 정보가 아니다. 누구나 활용할 수 있는 실용지식이 된 것이다. 이러한 실용지식을 활용해 부자를 넘어설 수 있는 방법이 바로 궁극의 투자이며, 그것은 해외투자로 완성된다는 것이다.

‘궁극의 투자’의 핵심은 인적 자본이다. 자산이 많지 않은 월급쟁이들에게 가장 큰 재산은 그들의 노동력을 팔아 벌어들이는 수입이다. 이를 안정적인 샐러리맨 채권으로 생각하면 나머지 자산은 주식에, 그것도 해외 주식에 투자해야 한다.
그 논거는 이렇다. 분산투자이론에 따른 최적의 포트폴리오는 주식과 채권의 비율을 5 대 5로 본다. 지극히 보수적으로 운영되는 우리나라의 국민연금의 경우도 8 대 2의 비율이다. 그러나 월급쟁이들의 이러한 투자는 100대 6 수준에 불과하다. 전 재산을 털어 넣어도 주식의 비율은 턱없이 모자란다. 또, 같은 맥락에서 국내 자산과 국외자산의 배분을 고려하면 전체 금융 자산을 해외주식에 투자하는 것이 올바른 선택이다. 분산투자의 최대 효용은 말할 필요도 없이 위험의 경감이다. 이를 위해 위험의 크기가 다른 분야와 지역에 자산을 배분하는 것이라면 월급쟁이들의 자산은 지나치게 채권 그리고 국내 자산에 편중돼 있는 것이고, 이로 인한 위험을 분산하기 위해 해외 주식 투자가 필요한 것이다.

모험과 투자야말로 인생이다

『글로벌 개미가 간다』의 ‘해외투자’는 국내 금융사의 해외펀드를 통한 간접투자가 아니다. 직접 투자할 나라와 기업을 선정하고 포트폴리오를 만드는 ‘직접 해외투자’이다. 이 또한 터무니없는 공상으로 보일 수 있지만 저자의 설명에는 허점이 없다. 글로벌 금융 시대가 된 지금, 직접 해외 투자를 할 수 있는 방법은 많다는 것이다. 굳이 해외로 비행기를 타고 나가지 않아도 파생금융상품이나 ETF 등을 이용하면 된다.

그런가 하면 저자는 외환 FX나 헤지펀드, 조세피난처 등 해외투자를 거론할 때 빠지지 않는 주제에 대한 설명도 놓치지 않는다. 그 유명세와 수익의 크기에 현혹되어 보지 못하는 위험성과 허상을 특유의 조근한 어투로 풀어놓는다. 헤지펀드가 도입되고 해외투자의 비중이 커지는 우리나라의 투자자들에게 유용한 정보가 아닐 수 없다.

그러나 뭐니 뭐니 해도 저자가 추구하는 해외투자의 본질은 직접 발로 찾아다니는 ‘투자여행’에 있다. 비용과 시간이 들고 개인적인 노력이 수반되는 번거로운 길이지만, 계좌 유지 비용을 절약할 수 있고 ‘여행을 하면서 현지에 계좌를 열고 길을 걸으면서 투자 상품을 선택하는’ 즐거움이 훨씬 크기 때문이다. 또 신흥 시장에서는 때때로 ‘최초’라는 영광스러운 경험을 할 수도 있기 때문이다. 이를 저자는 패키지 여행과 개인 여행의 차이로 설명한다. 틀에 박힌 노선과 경치만이 여행의 전부가 아니라 ‘낯선 사람과의 만남이나 생각지도 못한 체험 속에 발견과 놀라움이 숨겨져’ 있다는 것이다.

한국에서도 가능할까?

저자의 ‘해외투자론’은 극단적인 저금리와 저성장 상태인 일본의 상황을 기준으로 내온 논리이므로 우리와는 상황이 다르다 판단할 지도 모른다. 그러나 우리나라 역시 신흥국가에서 저성장 사이클로 들어서고 있는 상황인데다 미국발 경제위기 속에서 길을 잃고 헤매는 형국이어서 본래의 내용만으로도 국내 투자자들에게 일정의 문제제기를 던지고 있다.

그렇더라도 일본의 상황과 우리의 상황은 다를 수밖에 없다. 그래서 국내 투자 전문가인 성진경 팀장(대신증권 투자전략팀)의 국내용 주석을 첨가했다. 우리나라 샐러리맨의 인적 자본, 금융 관련 법제, 해외투자 열풍, 헤지펀드의 도입 등 우리의 해외투자 관련 금융 상황과 본문에서 제시하는 투자법을 응용할 수 있는 방법 등이 꼼꼼하고 정확하게 수록돼 있어 국내 독자들이 이해하기에도 어려움이 없을 것이다.

‘글로벌 개미’의 시대

투자의 세계에서 ‘위기는 곧 기회’라는 말은 거의 진리로 받아들여지는 경구다. 지금은 분명 위기 상황이다. 위기 상황에서 사람들은 움츠러들기 마련이다. 그러나 지금 준비하지 않으면 위기가 지난 후에 좋은 과실을 기대할 수 없다. 언제나 위기가 지난 후 가장 먼저 웃는 사람은 위기 속에서 모험을 감행했던 선구자들이었다. 얼마 전까지만 해도 선구자가 될 수 있는 사람도 정해져 있었다. 특히 금융·경제 분야는 더욱 그러했다. 그러나 최근 10년 사이에 투자의 세계는 무섭게 대중화되었다. 이제는 시대의 흐름을 먼저 읽어낼 수 있다면 누구라도 선구자가 될 수 있고, 막대한 부를 거머쥘 수 있다. 바야흐로 ‘글로벌 개미’의 시대가 도래했다.