01 현금흐름과 자본예산 · 13

[기본 1-1] 재무적 현금흐름 33
[기본 1-2] 화폐의 시간가치 응용과 재무관리 목표 38
[기본 1-3] 화폐의 시간가치를 이용한 연금계산 41
[기본 1-4] 확실성하의 자본예산 43
[기본 1-5] 영업현금흐름과 NPV 45
[기본 1-6] 수익률과 실효이자율 47
[기본 1-7] 투자안의 경제성 분석방법 비교 50
[기본 1-8] 투자안의 경제성 분석 55
[기본 1-9] 복수의 IRR과 진정한 IRR 58
[기본 1-10] 반복투자의 경우 투자안선택 60
[기본 1-11] 최적투자시점의 결정 62
[기본 1-12] 반복투자와 교체시기결정 64
[기본 1-13] 명목현금흐름과 실질현금흐름 66
[기본 1-14] 인플레이션하의 자본예산 68
[기본 1-15] 피셔의 분리가설(그림 분석) 70
[기본 1-16] AVE와 응용 72
[기본 1-17] 확실성등가법과 자본예산 75

02 위험과 포트폴리오 이론 · 79

[기본 2-1] 위험프리미엄과 겜블의 비용 93
[기본 2-2] 기대효용과 전망이론 96
[기본 2-3] 포트폴리오 효과 99
[기본 2-4] 최소분산포트폴리오 102
[기본 2-5] 최소분산포트폴리오와 최적포트폴리오 105
[기본 2-6] 공매가 불가능한 경우의 포트폴리오 108
[기본 2-7] 포트폴리오 구성주식수와 위험 111
[기본 2-8] 시장모형과 포트폴리오 이론 114
[기본 2-9] 시장모형 117
[기본 2-10] 마코위츠모형과 시장모형의 포트폴리오 분산 120
[기본 2-11] 포트폴리오와 베타 123
[기본 2-12] 시장모형과 β(베타) 127

03 CAPM과 APT · 131

[기본 3-1] 분산 공분산 행렬과 포트폴리오의 구성 149
[기본 3-2] CML선상의 포트폴리오와 개별자산의 비교 153
[기본 3-3] 자본배분선과 보상－변동성 비율 156
[기본 3-4] 자본시장선과 시장포트폴리오 160
[기본 3-5] 무위험자산과 위험자산의 결합과 최적포트폴리오 164
[기본 3-6] 시장포트폴리오와 최적자산 168
[기본 3-7] CAPM 성립하의 자본시장선 173
[기본 3-8] 최적포트폴리오 선택과 자본시장선 176
[기본 3-9] CAPM과 포트폴리오 178
[기본 3-10] 사전적 베타와 주식가치평가 181
[기본 3-11] 주식 β와 CAPM, EVA 183
[기본 3-12] CAPM과 주식평가 185
[기본 3-13] 제로－베타 CAPM 188
[기본 3-14] 자본시장선과 베타, 제로베타포트폴리오 191
[기본 3-15] 펀드평가 195
[기본 3-16] 사후적 베타와 성과평가 197
[기본 3-17] CAPM과 성과평가 지표 199
[기본 3-18] CAPM을 이용한 성과평가 분석 203
[기본 3-19] 성과평가지표 206
[기본 3-20] 다요인 모형과 실증분석 209
[기본 3-21] Fama와 French의 3요인모형 212
[기본 3-22] 다요인 모형과 포트폴리오의 위험 214
[기본 3-23] 차익거래 가격결정모형 219
[기본 3-24] 2요인 차익거래 가격결정모형 221
[기본 3-25] 단일요인 차익거래 가격결정모형 224
[기본 3-26] 증권시장선과 APT 균형방정식 226

04 자본구조이론 · 229

[기본 4-1] 레버리지분석과 EBIT－EPS 분석 247
[기본 4-2] 자본비용과 주주잉여현금흐름접근법 250
[기본 4-3] MM이론 및 MM의 현실적용 254
[기본 4-4] MM의 수정명제 257
[기본 4-5] 자본구조 변화와 자본비용 260
[기본 4-6] 법인세하의 자본구조와 기업가치 263
[기본 4-7] 기업재무 각론 266
[기본 4-8] 자본구조변경과 자본비용 268
[기본 4-9] 부채비율의 변화와 기업가치 및 자본비용 270
[기본 4-10] 순이익접근법과 차익거래 273
[기본 4-11] 법인세하의 MM모형 차익거래와 EBIT EPS 분석 275
[기본 4-12] 파산비용과 자본구조 278
[기본 4-13] 자본구조이론과 파산비용이론 280
[기본 4-14] 자금조달과 부채의 대리비용 283
[기본 4-15] 균형부채이론과 부채비율 286
[기본 4-16] 비대칭적 정보와 주주간 대리비용 289
[기본 4-17] 최적투자결정 292
[기본 4-18] 성장기업의 최적자본구조 295

05 불확실성하의 자본예산 · 299

[기본 5-1] WACC법, APV법, FTE법 310
[기본 5-2] 주주가치평가법 312
[기본 5-3] 조정현가법을 이용한 투자안의 평가 315
[기본 5-4] 현금흐름과 기업가치평가 319
[기본 5-5] 기업의 위험과 경제성평가 321
[기본 5-6] MM의 자본구조이론과 신규투자 324
[기본 5-7] 성장기업의 신규투자와 자본예산 326
[기본 5-8] 조정현가법과 부채사용효과 329
[기본 5-9] 현금흐름 추정과 조정현가법 331
[기본 5-10] 의사결정수모형 334
[기본 5-11] 위험조정할인율법과 확실성등가법 337
[기본 5-12] 확실성등가법을 이용한 신규투자평가 340
[기본 5-13] 위험조정할인율법과 CEQ법을 이용한 기업가치평가 342
[기본 5-14] 이자비용절세효과 반영과 확실성등가법 345
[기본 5-15] 목표자본구조하의 WACC법, APV법, FTE법 비교 349
[기본 5-16] 조달레버리지하의 WACC법, APV법, FTE법 비교 354

06 주식과 기업가치평가 · 357

[기본 6-1] 재투자수익률과 NPVGO 371
[기본 6-2] 주식가치와 성장기회의 순현가 375
[기본 6-3] 항상성장모형과 PER, NPVGO 378
[기본 6-4] 성장기회가 있는 기업의 주식가치 평가 380
[기본 6-5] 2단계 주식가치모형 383
[기본 6-6] 상대평가모형을 이용한 주식가치평가 386
[기본 6-7] 기업잉여현금흐름과 주주잉여현금흐름 388
[기본 6-8] 현금흐름과 일정 성장형 기업가치평가 391
[기본 6-9] 배당평가모형과 FCFF와 FCFE 395
[기본 6-10] DCF모형과 기업가치 평가 398
[기본 6-11] FCFF와 조정현가법 401
[기본 6-12] β의 가법성과 기업가치평가 406
[기본 6-13] EVA와 MVA 409
[기본 6-14] 추정손익계산서와 투자안의 평가 413
[기본 6-15] 필요외부금융 416
[기본 6-16] 내부성장률과 유지가능성장률 420

07 배당정책 · 423

[기본 7-1] 자가배당조정 429
[기본 7-2] 주식배당 432
[기본 7-3] 배당소득세와 이자비용 손비처리 435
[기본 7-4] 유상증자와 신주인수권의 가치 437
[기본 7-5] 현금배당과 자사주 매입 440
[기본 7-6] 유상증자와 주주부 443

08 채권가치평가와 투자전략 · 447

[기본 8-1] 수익률과 프리미엄 466
[기본 8-2] 채권의 위험구조와 듀레이션을 이용한 채권가격 469
[기본 8-3] 채권가치 평가와 차익거래 472
[기본 8-4] 선도이자율과 차익거래전략 476
[기본 8-5] 이표채를 이용한 차익거래 478
[기본 8-6] 만기수익률과 현물이자율 481
[기본 8-7] 불편기대가설과 이자율기간구조이론 483
[기본 8-8] 유동성선호가설과 피셔의 이자율가설 486
[기본 8-9] 기간구조이론과 수익률곡선타기전략 488
[기본 8-10] 유동성선호가설과 수익률곡선타기전략 491
[기본 8-11] 이자율 기간 구조와 특수사채 평가 494
[기본 8-12] 듀레이션과 목표시기 면역전략 497
[기본 8-13] 듀레이션과 볼록성을 이용한 채권가격변화 500
[기본 8-14] 분기별 채권의 듀레이션과 볼록성 및 가법성 504
[기본 8-15] 채권면역전략과 한계점 507
[기본 8-16] 자산부채종합관리 510
[기본 8-17] 자산부채종합관리 513
[기본 8-18] 반기 채권과 자산부채종합관리 517
[기본 8-19] 만기수익률이 다른 ALM모형 520

09 선물거래 · 523

[기본 9-1] 일일정산과 증거금 제도 533
[기본 9-2] 현－선물 패러티와 보유비용 이론 536
[기본 9-3] 주가지수선물의 균형가격과 차익거래 540
[기본 9-4] 보유비용과 거래비용하에 균형선물가격 543
[기본 9-5] 금리선물과 차익거래 546
[기본 9-6] 금리선물(이표채) 549
[기본 9-7] 만기가 다른 선물가격간의 차익거래 551
[기본 9-8] 매입헤지와 매도헤지 553
[기본 9-9] 선물을 이용한 헤지 556
[기본 9-10] 주가지수 선물과 헤지 560
[기본 9-11] 만기시점의 헤지와 현재시점의 헤지 563

10 환율이론과 국제재무관리 · 567

[기본 10-1] 통화선물과 차익거래 574
[기본 10-2] 선물환을 이용한 차익거래 577
[기본 10-3] 선물시장과 단기금융시장 579
[기본 10-4] 국제자본예산 581
[기본 10-5] 이자율의 기간 구조이론과 국제자본예산 583
[기본 10-6] 통화선물과 거래비용시 차익거래 586

11 옵션가치평가와 응용 · 589

[기본 11-1] 옵션투자전략 614
[기본 11-2] 옵션투자전략의 만기일 손익 617
[기본 11-3] 수직스프레드 전략과 박스스프레드 전략 619
[기본 11-4] 박스스프레드 전략과 나비스프레드 전략 623
[기본 11-5] 옵션의 가격범위와 풋－콜 패러티 626
[기본 11-6] 옵션을 이용한 합성선물과 합성무위험채권 629
[기본 11-7] 헤지모형과 옵션가치 631
[기본 11-8] 위험중립모형 634
[기본 11-9] 헤지모형과 복제포트폴리오 638
[기본 11-10] 유럽형 옵션과 미국형 옵션 642
[기본 11-11] 금융상품 가치평가 647
[기본 11-12] 이항모형을 통환 금융상품평가 650
[기본 11-13] 배당수익률하의 옵션의 가치와 풋－콜 패러티 654
[기본 11-14] 선물가격과 옵션가치평가 660
[기본 11-15] 통화옵션과 풋－콜 등가식 664
[기본 11-16] 세 가지 경우의 옵션평가 666
[기본 11-17] 상태(상황)선호이론과 투자안의 평가 669
[기본 11-18] 옵션을 이용한 헤지 673
[기본 11-19] 이항모형의 옵션 평가 및 옵션전략 677
[기본 11-20] 포트폴리오 보험과 동적자산 배분전략 680
[기본 11-21] 포트폴리오 보험 전략 683
[기본 11-22] 동적자산배분전략과 델타헷징 686
[기본 11-23] 주식과 채권의 복제포트폴리오 689
[기본 11-24] 이원옵션 상품 평가와 BS모형 692
[기본 11-25] 옵션을 이용한 헤지 694
[기본 11-26] 주가지수 옵션을 이용한 헤지 697
[기본 11-27] 파산비용과 옵션을 이용한 기업가치평가 700
[기본 11-28] BS모형과 기업가치평가 702
[기본 11-29] 옵션응용－담보부 대출과 지급보증 704
[기본 11-30] 옵션모형을 통한 전환사채 가치평가 707
[기본 11-31] 이항모형과 신주인수권가치 710
[기본 11-32] 신주인수권과 전환권의 이항모형가치 평가 714
[기본 11-33] 실물옵션(Ⅰ) 717
[기본 11-34] 확장옵션과 포기옵션(실물옵션 Ⅱ) 719
[기본 11-35] 연기옵션(Ⅰ) 722
[기본 11-36] 확실성등가법과 실물옵션(연기옵션 Ⅱ) 726
[기본 11-37] 추가비용이 수반되는 연기옵션 729
[기본 11-38] 시기선택권의 가치와 조정현가법 732
[기본 11-39] 블랙숄즈모형을 이용한 실물옵션 735
[기본 11-40] 배당이 있는 경우의 실물옵션 737
[기본 11-41] 선물옵션 739
[기본 11-42] 전환사채와 수의상환사채의 평가 742
[기본 11-43] 전환사채와 수의상환부 전환사채 평가 746
[기본 11-44] 연기가능성과 시기선택권하의 자본예산 750
[기본 11-45] Knock in－Knock out 상품 구조 755

12 스 왑 · 759

[기본 12-1] 스왑의 구조 766
[기본 12-2] 통화스왑의 환헤징 769
[기본 12-3] 스왑의 가치 772
[기본 12-4] 스왑구조와 스왑 가치평가 774
[기본 12-5] 스왑가치평가와 FRA 777

13 M&A(합병과 취득) · 781

[기본 13-1] 주식합병과 주당순이익 790
[기본 13-2] 주식교환비율의 범위 792
[기본 13-3] 구조조정합병과 교환비율 795
[기본 13-4] 현금합병과 주식합병 798
[기본 13-5] 증분현금흐름과 합병의 NPV 801
[기본 13-6] 합병가치평가와 주식교환비율 804
[기본 13-7] 합병 조건과 합병에 대한 의사결정 807
[기본 13-8] 차입매수를 이용한 공개매수 810
[기본 13-9] 무부채기업간의 합병의 평가 813
[기본 13-10] 목표자본구조하의 합병평가 815
[기본 13-11] 합병과 부의 이전 819

14 리스와 VaR · 821

[기본 14-1] 평균 VaR & 절대 VaR 829
[기본 14-2] 포트폴리오 VaR 832
[기본 14-3] 리스평가와 부채대체효과 834
[기본 14-4] 리스회사의 의사결정 837

부 록 · 839

[부표 1] 현재가치계수(PVIF) 841
[부표 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 842
[부표 3] 미래가치계수(CVIF) 843
[부표 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 844
[부표 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 845
[부표 6] 누적정규분포표 846