제1편
선　　물
제1장　선물거래의 기초개념
1 선물거래의 의의와 종류 4
1.1 선물거래의 의의　　4
1.2 선물거래의 종류　　7
2 한국거래소 선물의 주요 명세 9
2.1 기초자산　　9
2.2 가격표시방법　　12
2.3 계약금액　　13
2.4 호가가격단위와 최소가격변동금액　　14
2.5 결 제 월　　15
2.6 최종거래일　　16
2.7 최종결제　　16
3 선물의 거래절차 20
4. 선물거래의 손익 22
5. 선물시장의 구조 24
5.1 선물거래소 　　25
5.2 결 제 소　　25
5.3 선물중개회사　　28
6. 증거금제도 29
6.1 위탁증거금　　30
6.2 거래증거금　　32
7 선물거래자의 유형과 선물시장의 경제적 기능 35
7.1 선물거래자의 유형　　35
7.2 선물시장의 경제적 기능　　36
연습문제 39

제2장　선물의 가격결정
1 투자자산에 대한 선물의 가격결정 46
1.1 완전시장에서의 보유비용모형　　46
1.2 선물거래의 만기간 스프레드　　52
1.3 불완전시장에서의 보유비용모형　　55
2 주가지수선물의 가격결정 59
2.1 주가지수선물의 특성 및 거래제도　　59
2.2 주가지수선물의 가격결정　　61
3 금리선물의 가격결정 64
3.1 금리선물의 특성 및 거래제도　　64
3.2 금리선물의 가격결정 　　65
4 통화선물의 가격결정 66
4.1 통화선물의 특성 및 거래제도　　66
4.2 통화선물의 가격결정　　68
5 소비자산에 대한 선물의 가격결정 70
5.1 편의가치와 선물가격　　70
5.2 선물가격과 기대현물가격의 관계 　　71
연습문제 75
보론 1　미국의 금리선물 85
A1.1 T-bond선물　　85
A1.2 유로달러선물　　89
보론 2　현물이자율과 선도이자율 91
A2.1 현물이자율과 만기수익률　　91
A2.2 선도이자율　　95

제3장　선물거래와 위험관리
1 헤지의 기본원리 100
1.1 헤지의 의의　　100
1.2 베이시스　　101
2 최소분산헤지비율 106
3 주가지수선물을 이용한 헤징 110
3.1 주가지수선물을 이용한 포트폴리오의 관리　　110
3.2 자산배분전략　　113
4 금리선물을 이용한 헤징 117
4.1 듀레이션　　117
4.2 듀레이션에 근거한 헤징전략 　　124
연습문제 130

제4장　채권관리와 VaR
1 채권관리 148
1.1 소극적 채권관리 　　148
1.2 적극적 채권관리 　　153
2 VaR 157
2.1 VaR의 의의　　157
2.2 VaR의 측정　　158
2.3 채권 VaR　　164
연습문제 166

제5장　환위험관리
1 외환시장 184
2 환율결정이론 188
2.1 일물일가의 법칙과 구매력평가　　188
2.2 이자율과 환율：이자율평가이론　　192
2.3 피셔효과와 국제피셔효과　　194
3 환위험의 의의 및 측정 197
3.1 환노출의 의의와 종류 　　197
3.2 환노출의 측정　　198
4 환위험의 관리 199
4.1 거래노출의 관리　　200
4.2 환산노출의 관리　　201
4.3 경제적 노출의 관리　　202
연습문제 205

제6장　스왑거래
1 스왑거래의 의의 218
2 선도금리계약 218
3 금리스왑 219
3.1 금리스왑의 기초　　219
3.2 금리스왑의 과정　　221
3.3 금리스왑의 평가　　223
4 통화스왑 224
4.1 통화스왑의 과정　　224
4.2 통화스왑의 평가　　226
연습문제 231


제2편
옵　　션
제7장　옵션의 기초개념
1 옵션의 의의 244
2 만기일에서의 옵션가치 247
2.1 콜 옵 션　　247
2.2 풋 옵 션　　249
2.3 옵션의 매도　　251
3 한국거래소 옵션시장 253
3.1 한국거래소 옵션의 주요 명세　　253
3.2 한국거래소 옵션시장의 거래제도　　258
연습문제 263

제8장　옵션의 결합과 가격결정요인
1 옵션의 결합：풋-콜 패리티 268
2 옵션가격의 범위와 결정요인 273
2.1 콜옵션가격의 범위와 결정요인　　273
2.2 풋옵션가격의 범위의 결정요인　　278
2.3 옵션의 내재가치와 시간가치　　280
연습문제 282

제9장　옵션투자전략
1 기본포지션 294
1.1 콜 옵 션　　294
1.2 풋 옵 션　　295
2 헤지포지션 296
2.1 방비 콜　　296
2.2 방어적 풋　　297
3 스프레드 298
3.1 강세스프레드　　298
3.2 약세스프레드　　300
3.3 나비스프레드　　300
3.4 캘린더스프레드　　302
4 콤비네이션 303
4.1 스트래들　　303
4.2 스트랭글　　305
4.3 스트립과 스트랩　　305
5 칼　라 306
6 포트폴리오보험 309
연습문제 314

제10장　옵션가격결정모형
1 이항옵션가격결정모형 330
1.1 기본 이항옵션가격결정모형　　330
1.2 이항옵션가격결정모형의 확장　　338
2 블랙-숄즈 옵션가격결정모형 347
연습문제 353
보　론　배당과 블랙-숄즈모형 368
A.1 조기행사가 없는 경우：유럽형 옵션　　368
A.2 조기행사가 가능한 경우：미국형 옵션　　369

제11장　옵션가치의 민감도와 헤징
1 옵션가치의 민감도 374
1.1 옵션델타　　374
1.2 옵션감마　　377
1.3 옵션세타　　379
1.4 옵션베가　　381
1.5 옵 션 로　　382
2 주식옵션을 이용한 헤징 382
2.1 델타헤징　　382
2.2 델타-감마헤징　　384
2.3 델타-감마-베가헤징　　385
3 주가지수옵션을 이용한 델타헤징 387
연습문제 392

제12장　옵션의 응용
1 주식과 사채 400
1.1 주식의 가치평가　　400
1.2 풋-콜 패리티와 위험부채의 가치평가　　401
1.3 담보부대출의 가치　　403
2 옵션성격을 가진 증권 409
2.1 신주인수권　　409
2.2 전환사채　　412
2.3 수의상환사채와 상환청구권부사채　　417
3 실물옵션 421
3.1 실물옵션의 의의　　421
3.2 실물옵션의 분류와 평가　　422
3.3 실물옵션의 문제점　　428
연습문제 431

제13장　선물과 옵션의 결합
1 선물과 옵션의 결합 450
1.1 옵션의 합성　　450
1.2 선물의 합성 　　452
2 선물옵션 454
2.1 선물옵션의 의의　　454
2.2 풋-콜 패리티 　　455
2.3 이항분포모형을 이용한 선물옵션의 평가　　456
3 스 왑 션 460
연습문제 463
보　론　블랙모형을 이용한 선물옵션의 평가 468

부　　록
ㆍ연습문제 풀이 471
ㆍ표준정규분포표 577

색　　인
국문색인 579
영문색인 585