위기는 새로운 혁신기술의 발전과 상업화를 가속화합니다. 오스트리아 출신 미국의 경제학자 조지프 슘페터(Joseph Alois Schumpeter)는 낡은 것을 도태시키고 새로운 것을 창조하며 혁신을 일으키는 ‘창조적 파괴(Creative Destruction)’ 과정이 기업 경제의 원동력이라고 했습니다. 위기는 창조적 파괴의 중요한 계기입니다.
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주식은 본질적으로 해당 기업의 주인이란 증서입니다. 증권거래소에 상장된 주식은 시장 가판대에 올라간 채소나 과일처럼 사는 사람과 파는 사람의 필요에 의한 거래를 통해서 가격이 형성됩니다. 중고품을 판매하려고 하는 사람과 구매하려는 사람이 모인 곳에서 흥정을 통한 거래가 성사되죠. 주식 역시 매도자는 더 비싸게, 매수자는 더 싸게 사려는 양쪽의 힘이 균형을 이루는 지점에서 시장 가격이 결정됩니다.
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예를 들어 회사 엘리베이터에서 임원들끼리 하는 미공개 정보를 우연히 엿들은 직원이 주식 투자를 했다면, 내부자가 될 수도 있으니 유의해야 합니다.. 여기서 미공개 중요 정보는 발행어음 및 수표의 부도, 은행 거래의 정지 혹은 금지, 사업 목적의 변경, 조업 중단, 기업 합병 및 증자와 감자, 신규 투자 계획 등 투자 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있으면서 공개되지 않은 정보를 의미합니다. 요점은 ‘중대한(Material)’ ‘미공개(Non-public)’ 정보는 법률상 저촉될 수 있다는 것입니다.
--- p.84~85

사실 운이 얼마나 주식 투자의 결과를 좌우하는지는 가늠만 해볼 뿐 정확히 알 수는 없습니다. 그러나 분명한 것은 침팬지나 펀드매니저의 성과가 별 차이가 없을 정도로 주식 시장은 누구 편에도 서 있지 않고, 때로는 잔인할 정도로 공평하다는 사실입니다. 경제학자들은 이를 두고 이렇게 말합니다. 주식 시장은 가격에 영향을 미칠 모든 정보가 이미 반영된 ‘효율적 시장’이기 때문에, 장기적으로 시장 평균수익률을 초과하는 성과를 거두는 것은 매우 힘들다고 말이지요.
--- p.147~148쪽, 「3장. 주식 시장의 흐름 읽기 - 주식 투자, 그냥 운 아냐?」에서

전설적인 투자가 피터 린치(Peter Lynch)는 ‘잘 아는 것에 투자하라’는 격언을 남겼습니다. 그의 말처럼 일상에서 만나는 제품과 서비스에서 투자 아이디어로 연결시키려는 노력이 필요합니다. 덕후까지는 아니더라도 내가 그 제품과 서비스를 사용하면서 느꼈던 인사이트를 해당 기업의 미래현금흐름 차원으로 치환해서 생각해야 하는 것입니다.
--- p.222

즉 인간의 일생에 걸쳐서 적자와 흑자 시기가 있고, 흑자 시기에 충분히 모은 수입을 적자 시기에 적절히 배분해야만 평생 안정적인 소비 수준을 유지할 수 있다는 것입니다. 이렇게 생애 동안 적자와 흑자의 배분을 통해 형성하는 안정적인 소비 수준을 ‘소비 평탄화(Consumption Smoothing)’라고 합니다.
--- p.270

우리 자산 포트폴리오는 세계 금융 시장의 비중을 일정 부분 반영하고 미래 성장 트렌드를 따라가야 합니다. 만약 내 자산이 원화에만 치중되어 있고 글로벌 자산 배분과는 너무나 간극이 크다면, 이를 좁히기 위한 투자 방식이 반드시 필요합니다.
--- p.323

기술적 분석에서 미래 주가를 설명하는 것은 과거의 주가 그 자체만 보는 것은 어쩌면 주가를 움직이는 수많은 동인들이 미래에도 똑같이 반복된다는 가정을 한 것이니 지나치게 단편적이라는 비판을 받을 수밖에 없습니다. 변화를 만드는 힘의 원천을 추적해야지, 변화하기 이전 상황만으로 미래를 완벽하게 예측할 수는 없는 것이죠.
--- p.345

뉴스는 가능하면 담담하게 받아들이고, 원인에 해당하는 뭔가를 냉정하게 추적해야 합니다. 결과는 이미 벌어진 것이지만, 무엇 때문인지를 알아보고 내가 이 원인을 이해할 수 있는지, 향후에 이것을 받아들여서 내 투자 의사 결정에 활용할 만한 정보인지 꼼꼼히 따질 정도가 된다면 지금은 아니더라도 후일에 위험을 피하거나 기회를 살릴 수 있을 것입니다..