여기서 올리비아 헤일은 케임브리지에서 너무나도 논쟁적인, 그래서 이 곳의 거의 모든 경제학자들을 두 그룹으로 나누는 주제로 옮아갔다. 한 그룹은 올리비아 헤일, 니겔 하트, 그리고 아지트 찬다바카르 같은 사람들의 그룹으로 존 M. 케인즈의 후계자들이었다. 그리고 이들은 이자율이 통화 현상이라고 주장했다. 다른 그룹은 더 작고 케임브리지에서 비주류를 형성하는 그룹으로서, 이들은 아직도 앨프레드 마셜과 A.C. 피구의 가르침을 따르고 있었다. 고전 경제학의 대가인 두 사람은 이자율이 '실제적인' 현상이라고 주장했다. 그리고 자레드 맥도널드는 이 그룹에 속했다.

두 그룹 사이의 논쟁은 너무도 격렬하고 적대적이어서, 그것으로 야기된 양측의 대립은 케임브리지의 학문적 분위기에 악영향을 끼쳤다. 수십 년 동안 유지된 우정이 논쟁 때문에 박살나곤 했다. 학계 내의 정치 전략과 전술을 개발하고 자기 쪽에 유리한 지식인들을 끌어들이려는 시도에 많은 시간이 소비되었다. 그렇다면 한 때 그렇게도 목가적이고 평화롭던 학문적 분위기에 그렇게도 적대적인 관계를 야기시킨 문제는 과연 무엇인가?

어찌 보면 우스운 얘기로 들릴 수도 있지만, 그것은 바로 우리가 돈에 지불하는 가격, 즉 이자율이 통화 공급량을 결정하는 중앙은행의 정책과 사람들이 보유하고자 하는 현금의 양에 의해서 결정되느냐의 여부였다. 이는 이른바 이자율의 통화이론으로서 케인스의 입장이었다.