이 외에도『초과수익 바이블』은 대단히 많은 주식 투자의 기초 지식을 전달해준다. 예를 들어 절대 공매도(short selling)해서는 안 될 기업들이라든가, 혹은 신흥국 시장에 투자할 때 ‘단일 민족 국가’인지 여부를 꼭 체크하라는 것 등 매우 다양한 부분에서 실전 투자에 도움이 되는 팁을 담고 있다. 특히 이코노미스트의 입장에서 347쪽에서 시작되는 ‘주식시장의 고점과 저점을 알 수 있는 지표’ 부분은 참으로 배울 게 많았다.
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월스트리트나 주식 투기에 새로운 것은 없다. 과거에 일어났던 일들이 거듭 되풀이될 뿐이다. 이는 인간의 본성이 바뀌지 않기 때문이다. 인간이 지혜로운 선택을 하지 못하도록 가로막는 것은 항상 인간의 심리다.
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대가들은 공모주 대부분의 수익률이 시장지수를 크게 밑돌았다고 경고한다. 규모가 작은 기업, 특히 매출이 5,000만 달러 미만인 초소형주(microcap)의 공모주 실적이 매우 나쁘다. 그리고 매력적인 공모주는 주로 기관투자가들에게 우선 배분되고, 매력이 없는 공모주만 일반 청약자들에게 배분된다는 점도 유념해야 한다.
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지수에 편입되는 종목이 흔히 고평가되는 이유는 두 가지다. 첫째, 주로 일정 기간 초과수익을 기록한 종목들이 지수에 편입된다. 따라서 이들은 대개 최근 인기를 얻어 주가가 상승한 종목들이다. 둘째, 지수에 새로 편입되는 종목은 지수를 추종하는 펀드들이 반드시 매수해야만 하므로 주가가 더 상승한다.
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기업이 뛰어난 실적을 내지 못하는 가장 흔한 원인은 집중력 부족이다. 기반 사업에서 고전할 때, 기업들은 흔히 요행을 바라면서 새로운 산업에 진출한다. 경영자들은 기반 사업을 회생시키고 강화하는 고된 싸움을 원치 않으므로, 너무도 쉽게 기반 사업을 포기해버린다.
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존 템플턴은 2000년 IT 거품 붕괴를 정확하게 예상했다. 템플턴은 인기 절정의 기술회사 공모주가 통상 6개월인 내부자 매도 제한 기간에서 언제 풀리는지를 계산했다. 이들 주식이 지나치게 과대평가되어 있다는 걸 누구보다 잘 알고 있던 템플턴은 내부자들이 족쇄가 풀리자마자 투매할 것을 예상했다. 이 같은 투매가 IT 거품의 붕괴로 이어질 것으로 예상했다.
--- p. 361

대가들은 최신 경제학이나 경영학 이론에 현혹되지 않는다. 새로운 시대가 왔다거나 경제의 기초 여건이 바뀌었다는 등의 논리는 시장이 과열되거나 장기 강세장이 끝날 무렵 어김없이 등장하지만 대가들은 믿지 않는다. 또한 주식시장은 이제 끝났다거나, 심지어는 우리가 알던 세계는 수명을 다했다는 식으로 종말론을 퍼뜨리는 예언자들의 말도 멀리한다.
--- p. 373

대가들은 만장일치로 저점 매수와 고점 매도에 퇴짜를 놓는다. 주가는 무작위로 움직이기 때문에 주식의 저점이나 고점을 지속적으로 맞히는 건 불가능하다는 생각이다. 대가들이 보기에 저점 매수 고점 매도를 시도하는 사람은 무모하고 자신감이 지나친 투기꾼일 뿐이다.
--- p. 381

대가들은 위험을 줄이려면 높은 수준의 포트폴리오 다각화가 필요하다는 의견에 동의하지 않는다. 많은 대가들이 소수 종목에 커다란 지분을 집중투자한다. 필립 피셔는 대개 포트폴리오의 75%를 단 3~4종목으로만 채웠다. 조엘 그린블랫은 펀드의 80%를 8개 미만의 종목에 투자했다. 에디 램퍼트 역시 8개 정도의 종목으로만 주요 포지션을 잡았다. 글렌 그린버그는 운용 자금의 최소 5%를 투자하고 싶은 주식이 아니면 매수하지 않는다는 나름의 원칙을 갖고 있었다.
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장기에 걸쳐 특출한 부를 일구려면 꼭 특출한 연복리 수익률이 있어야 하는 건 아니다. 대가들은 이를 잘 알고 있다. 12% 수익률로도 포트폴리오를 6~7년마다 두 배로 키울 수 있다. 이렇게 쌓여 30년이 지나면 원래의 30배가 된다. 수익률이 각각 15%, 20%, 25%라면, 30년 후 원금은 각각 66배, 237배, 808배로 늘어난다.