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품목정보
| 발행일 | 2022년 05월 20일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 348쪽 | 528g | 152*225*30mm |
| ISBN13 | 9791189352530 |
| ISBN10 | 1189352532 |
투자를 위한 투자
: 당신은 지금 주식을 위해 무엇을 투자하고 있나요?
김태홍 저
|
위너스북
|
2022년 05월 20일
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- 투자/재테크 top100 6주
- eBook
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생각이 너무 많은 어른들을 위한 심리학 (10만부 돌파 기념 스페셜 에디션)
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당신은 모멘텀형, 가치주형, 성장주형 3가지 유형 중 어떤 성향을 가졌는가? 좋은 성향에 대한 정답은 없다고 본다. 중요한 건 본인이 모멘텀형 투자가이더라도 다른 성향을 같이 가져보도록 노력해보면 더 승률을 올릴 수가 있다는 것이다. 예를 들어 가치주들은 소외되어 있어서 가치가 싼 경우가 많은데 이런 기업이 실적이나 신규 모멘텀이 들어올 경우 큰 수익을 내는 경우가 많다. 역으로 제일 안 좋은 경우는 성장주 스타일에 모멘텀이 거꾸로 작용하는 경우인데 성장주는 밸류에이션이 높은 경우가 많은데 호재나 신규수주와 같은 모멘텀이 사실이 아니거나 이미 선반영되어 있을 경우 주가 하락으로 가장 큰 손실을 주기도 한다. 따라서 본인이 어느 조합을 잘 가져갈 수 있고 본인의 성향에 맞는지는 스스로 알아보고 판단할 일이다. 여기에 이론과 경험이 계속 누적된다면 시간이 흐를수록 점차 성공적인 투자가가 될 것으로 보인다.
---「목표수익률과 투자기간부터 설정하자」중에서
직장인이 매번 주식시장 주도주 변화를 알아내기에는 너무 시간 소모가 많을 것이고 실시간 정보를 얻는 것도 전업투자자가 아닌 이상 역부족이다. 이런 경우에 장기투자를 해놓고 편하게 가끔씩 수익률 점검을 해도 마음이 초조하지 않는 투자방법이 있다. 바로 투자할 기업의 비즈니스 모델과 경쟁력을 보고 접근하는 것이다. 전문가들은 다들 기업이익이 좋아지는 것을 사라고 한다. 누구나 할 수 있는 당연한 이야기인데 어떤 기업이 실적이 좋아질지 나빠질지 어떻게 알겠는가? 이러한 경우 단기이익의 흐름을 따라가는 투자방법이 아닌 구조적으로 실적이 좋아질 수밖에 없는 기업에 자하길 권한다. 경영학을 전공한 사람이라면 누구나 배웠을 하버드대학 경영학자 마이클 포터(Michael Porter)의 5가지의 힘(Five Competitive Forces)은 정말 강력한 기업 선택의 이론적 토대를 준다. 이 5가지의 힘은 1. 기존산업 내 경쟁 2. 신규 진입자 여부 3. 새로운 대체재 4. 판매자 우위(Seller’s Power) 5. 구매자 우위(Buyer’s Power)로 구분된다.
---「정보가 없는 사람도 성공하는 법 (마이클 포터)」중에서
미래가 어떻게 될지 잘 모르는 곳에 굳이 투자를 해야 한다면 잘 아는 분야에 투자를 하고 있다가 실체가 나타나는 국면에 가서 교체 투자를 하는 것이 기회비용을 절약할 수 있다. 필자는 보기보다 많은 사람이 정보 매매를 하는 것을 봐 왔다. 큰 수주가 나올 것이라는 얘기나 신약이 임상을 통과한다는 것과 같은 회사 준내부자 정보에 의존하는 것인데 이 또한 매우 위험해 보인다. 자신이 그 진위 여부를 컨트롤 하거나 판단할 근거가 없기 때문이다. 만약 정보원이 발표시점에 연락이 안되면 어떻게 할 것인가? 차라리 본인이 스스로 판단할 수 있는 쪽에 투자 방향을 잡는 것이 마음도 편하고 결과도 좋지 않을까 한다.
---「모르는 것에 시간낭비 하지 말아라」중에서
금리는 현시점에서 현금 수요에 대한 값어치이다. 통상 금리가 올라가는 사이클에서는 주식시장 역시 같은 방향으로 상승하는 편이다. 이는 경기 활황 시에는 기업들의 투자와 개인들의 소비지출이 늘어나며 현금 수요가 증가하기 때문이다. 따라서 당연히 금리도 올라가고 경기가 좋으니 주가도 동행하는 것이다. 반면 금리가 하락하는 때는 경기가 하강하거나 정부가 부진한 경기 진작을 위해서 정책 금리를 낮추고 통화 유동성을 풀고 있을 때이다. 주가가 좋을 리가 없다. 따라서 금리의 레벨과 방향을 파악하는 것은 매우 중요하다.
---「금리는 대항해 시대에 나침반」중에서
한 기업의 10년간 영업이익률의 평균을 보면 되는데 첫 5년간은 영업이익률(OPM)이 평균10% 수준이었다고 가정하자. 하지만 어느 해인가 마진이 2%로 떨어졌다가 다시 마진이 회복을 했지만 수년간 5% 수준에 머물게 된다면 동사에게는 산업내 강력한 경쟁자가 진입을 해서 매출이 감소했거나 비용차원에 구조적인 문제가 생긴 것으로 의심해 볼 수 있다. 이처럼 5~10년 정도의 안정적인 장기 영업이익률을 우리는 sustainable OPM(지속가능한 이익률) 이라고 부른다. 이러한 마진율은 미래에 이익을 추정할 때도 중요한 기준점이 된다. 참고로 경기 사이클을 강하게 타는 원자재, 화학소재, 반도체 기업들의 마진율은 지속가능 하지는 않다.
---「목표수익률과 투자기간부터 설정하자」중에서
직장인이 매번 주식시장 주도주 변화를 알아내기에는 너무 시간 소모가 많을 것이고 실시간 정보를 얻는 것도 전업투자자가 아닌 이상 역부족이다. 이런 경우에 장기투자를 해놓고 편하게 가끔씩 수익률 점검을 해도 마음이 초조하지 않는 투자방법이 있다. 바로 투자할 기업의 비즈니스 모델과 경쟁력을 보고 접근하는 것이다. 전문가들은 다들 기업이익이 좋아지는 것을 사라고 한다. 누구나 할 수 있는 당연한 이야기인데 어떤 기업이 실적이 좋아질지 나빠질지 어떻게 알겠는가? 이러한 경우 단기이익의 흐름을 따라가는 투자방법이 아닌 구조적으로 실적이 좋아질 수밖에 없는 기업에 자하길 권한다. 경영학을 전공한 사람이라면 누구나 배웠을 하버드대학 경영학자 마이클 포터(Michael Porter)의 5가지의 힘(Five Competitive Forces)은 정말 강력한 기업 선택의 이론적 토대를 준다. 이 5가지의 힘은 1. 기존산업 내 경쟁 2. 신규 진입자 여부 3. 새로운 대체재 4. 판매자 우위(Seller’s Power) 5. 구매자 우위(Buyer’s Power)로 구분된다.
---「정보가 없는 사람도 성공하는 법 (마이클 포터)」중에서
미래가 어떻게 될지 잘 모르는 곳에 굳이 투자를 해야 한다면 잘 아는 분야에 투자를 하고 있다가 실체가 나타나는 국면에 가서 교체 투자를 하는 것이 기회비용을 절약할 수 있다. 필자는 보기보다 많은 사람이 정보 매매를 하는 것을 봐 왔다. 큰 수주가 나올 것이라는 얘기나 신약이 임상을 통과한다는 것과 같은 회사 준내부자 정보에 의존하는 것인데 이 또한 매우 위험해 보인다. 자신이 그 진위 여부를 컨트롤 하거나 판단할 근거가 없기 때문이다. 만약 정보원이 발표시점에 연락이 안되면 어떻게 할 것인가? 차라리 본인이 스스로 판단할 수 있는 쪽에 투자 방향을 잡는 것이 마음도 편하고 결과도 좋지 않을까 한다.
---「모르는 것에 시간낭비 하지 말아라」중에서
금리는 현시점에서 현금 수요에 대한 값어치이다. 통상 금리가 올라가는 사이클에서는 주식시장 역시 같은 방향으로 상승하는 편이다. 이는 경기 활황 시에는 기업들의 투자와 개인들의 소비지출이 늘어나며 현금 수요가 증가하기 때문이다. 따라서 당연히 금리도 올라가고 경기가 좋으니 주가도 동행하는 것이다. 반면 금리가 하락하는 때는 경기가 하강하거나 정부가 부진한 경기 진작을 위해서 정책 금리를 낮추고 통화 유동성을 풀고 있을 때이다. 주가가 좋을 리가 없다. 따라서 금리의 레벨과 방향을 파악하는 것은 매우 중요하다.
---「금리는 대항해 시대에 나침반」중에서
한 기업의 10년간 영업이익률의 평균을 보면 되는데 첫 5년간은 영업이익률(OPM)이 평균10% 수준이었다고 가정하자. 하지만 어느 해인가 마진이 2%로 떨어졌다가 다시 마진이 회복을 했지만 수년간 5% 수준에 머물게 된다면 동사에게는 산업내 강력한 경쟁자가 진입을 해서 매출이 감소했거나 비용차원에 구조적인 문제가 생긴 것으로 의심해 볼 수 있다. 이처럼 5~10년 정도의 안정적인 장기 영업이익률을 우리는 sustainable OPM(지속가능한 이익률) 이라고 부른다. 이러한 마진율은 미래에 이익을 추정할 때도 중요한 기준점이 된다. 참고로 경기 사이클을 강하게 타는 원자재, 화학소재, 반도체 기업들의 마진율은 지속가능 하지는 않다.
---「이익 피크 시점이 주식 매도 기준점」중에서
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저자는 우리나라를 대표하는 운용사와 자문사에서 재직할 때부터 경이적인 수익률을 기록했던 최고의 펀드매니저이다. 이 책은 저자가 후배 펀드매니저를 위한 지침서로 사용하기 위해 그동안 기록해 두었던 운용노하우를 일반인들도 쉽게 이해할 수 있도록 쉽게 풀어서 적어 놓았다. 예비 펀드매니저뿐만 아니라 투자의 고수가 되길 원하는 일반인들에게 반드시 읽어야 할 필독서로 추천해 주고 싶다.
- 박세익 (체슬리투자자문 대표, 『투자의 본질』)
길지 않게 펀드매니저를 해본 입장에서 평생 동안 주식을 운용하면서 건강하게 자신과 가정 그리고 회사를 관리해온 분들을 보면 마음으로부터 존경하게 된다. 그로쓰힐자산운용의 김태홍 대표는 30년간 한결같은 자세로 주식투자를 해온 한국의 대표적 펀드매니저이다. 당연히 운용성과의 부침이 있었겠으나 그는 언제나 깊은 통찰력에서 나오는 투자철학을 실전 투자에 적용해 왔으며 삶의 자세 또한 흐트러짐 없이 견지하며 여의도의 모범이 되어왔다. 치솟는 금리, 전례를 찾기 힘든 물가 상승 그리고 세계화의 종언이라고 할 만한 국제질서의 변화와 과열이 낳은 피로감이 힘들게 하고 있는 이즈음에 김태홍 대표의 신작과 함께 지혜롭게 투자하기를 바란다.
- 김동환 (삼프로TV 진행자)
분석에 밝은 이가 있고, 운용에 뛰어난 이가 있다. 따로 떼어 생각할 수 없는 것이 분석과 운용인데, 현실은 그렇지 않다. 두 가지 모두 뛰어난 빛을 발하기란 쉽지 않기 때문이다. 한쪽으로 치우치거나 대충 버무리다가 만다. 김태홍 대표이기에 가능한 책이다. 30년이 넘는 투자 경험을 탄탄한 이론 위에 망라했다. 진짜 투자서가 지금 여기에 있다.
김태홍 대표는 국내외 자산운용업계에서 스타 펀드매니저로 이름을 떨쳤다. 이 책은 고수의 실용적인 투자 지식과 재테크 인사이트를 가득 담은 책이다. 미래를 예측하기 쉬운 기업군과 예측하기 어려운 기업군의 차이, 악재에 대처하는 법 등 오랜 실전투자 경험 속에서 쌓인 노하우가 촘촘하게 수록된 만큼 책의 범위도 넓다. 투자 마인드, 매크로 지표 해석하는 법, 유망 산업 찾는 법, 벨류에이션과 스타일 투자까지 총망라되어 있다. 특히 주식 초보자인 주린이와 펀드매니저를 꿈꾸는 청년들에게 큰 선물이 될 것으로 확신한다.
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