지하금고 속의 서랍 겉면에 붙은 어떤 표시 때문에 미국의 통화 가치가 약화되었다고 믿는 연방준비은행의 생각과 돌에 칠한 어떤 표시 때문에 가난하게 되었다고 믿는 얩섬 주민들의 생각 사이에 실제로 차이가 있겠는가? 또 3천 마일이나 떨어져 있는 지하금고 서랍에 붙인 어떤 표시 때문에 통화가치가 강화되었다는 프랑스 은행의 생각과 해안에서 수백 마일 이상 떨어진 바다 밑에 잠긴 돌 하나 덕분에 부자가 됐다고 믿는 앱섬의 한 가족의 생각 사이에도 차이가 있겠는가? 말이 나왔으니 말이지만, 우리들 중 얼마나 많은 사람들이 부의 구성요소로 간주되는 재산의 존재에 대해 문자 그대로 몸소 직접 확인할 수 있겠는가?
---「Chapter 1 돌화폐의 섬」중에서

불만의 또 다른 원인은 인플레이션과 마찬가지로 디플레이션의 영향은 사람마다 다르게 미친다는 것이다. 특히 미국에서 그린백, 인민당주의, 은의 자유화운동에 특별히 관련된 사실은 채권자와 채무자들에 대한 디플레이션의 영향이 크게 다르다는 것이다. 당시 대부분의 농부들은 채무자였고 대부분의 소규모 사업가들도 그러했는데, 그들의 부채는 대부분 일정한 명목이자율 기준으로 산출한 금액의 달러로 고정되어 있었다. 가격하락은 동일한 금액의 달러와 일치하는 재화의 양을 증대시킨다. 그러므로 채무자들은 디플레이션으로부터 손실을 입게 되는 반면 채권자들은 이득을 보게 된다.
---「Chapter 5 윌리엄 제닝스 브라이언과 청화법」중에서

중국이 은본위제 덕분에 얻었던 국제무역의 일시적 우위가 야금야금 침식된 것이 아니라 1933년까지 미국마저 금본위제를 이탈하게 되자 단숨에 완전히 소멸되어 오히려 열위로 변하였다. 중국달러가 파운드, 엔, 루피화에 비해 더욱 평가절상되고, 처음으로 미국달러에 대비해 1932년 말 19센트에서 1933년 말 33센트 수준으로 평가절상되어 거의 1929년 수준까지 되돌아갔다. 달러화와 다른 통화로 환산한 물가는 상승하여 중국달러의 평가절상 효과의 일부를 상쇄했다. 그러나 미국의 은 가격은 일반물가 수준보다 급격하게 상승해 평가절상 효과의 상쇄는 미미한 정도였다.
---「Chapter 7 루스벨트의 은구매사업과 중국」중에서

더욱 효과적인 비유는 인플레이션과 알코올중독을 비교하는 것이다. 알코올중독자가 술을 마시기 시작하면 처음에는 기분이 좋아진다. 그러나 다음날 아침 숙취에서 깨어날 때에야 비로소 나쁜 효과가 나타난다. 그래서 그는 때때로 ‘해장술’의 유혹을 물리칠 수 없다. 이 비유는 인플레이션의 경우에 딱 들어맞는다. 한 나라가 인플레이션 과정에 들어설 때 처음의 효과는 좋게 보인다. 화폐증가분은 그 처분권을 가진 자가 누구이건(오늘날에는 주로 정부) 다른 어느 누구의 지출감소를 강요하지 않고서도 지출을 증가할 수 있게 한다. 이에 따라 일자리가 늘어나고 사업은 활기를 띠고 거의 모든 사람들은 행복하다. 처음에는 그렇다. 이것은 좋은 효과이다. 그러나 그러다가 지출증가로 물가상승이 나타나기 시작한다. 노동자들은 명목임금은 상승했지만 구매력의 감소를 알게 된다. 또한 사업가들은 생산비 상승으로 매출이 증가하였지만 제품의 가격상승 없이는 예상했던 만큼 수지가 맞지 않는다는 점을 알게 된다.
---「Chapter 8 인플레이션의 원인과 처방」중에서

한 나라가 두 나라가 동일한 화폐정책을 결정했더라도 6년의 시차 때문에 한 나라에서는 실패, 다른 나라에서는 성공이라는 상반된 결과를 가져올 수 있다. 화폐제도 하나의 변화가 해도 없는 바다를 불안과 격동 속에서 10년 이상 항해하게 한 후에도 여전히 표류하게 할 수도 있다. 이러한 서글픈 이야기는 이 책에서 다룬 사례들을 훨씬 넘어 얼마든지 많다. 아마 가장 중요하고 철저하게 기록되었음에도 불구하고 완강하게 저항받고 있는 하나의 명제는 “인플레이션은 언제 어디서나 화폐적 현상이다”라는 것이다. (…) 그리고 나는 앞으로 수십 년 내에 세계가 높은 인플레이션과 본격적 초인플레이션의 더 많은 사례를 경험하게 되지 않을까 우려된다. 통화량의 급격한 증가는 인플레이션을 일으키고, 급격한 감소는 불황을 야기시킨다. 이것 역시 잘 실증된 명제이다