Chapter 1. AI, 반도체, 전자, 통신

01 AI반도체
· HBM, 반도체 세계대전의 게임체인저
· CXL과 메모리 중심 컴퓨팅
· 젠슨 황 이펙트 그리고 블랙웰
· “고객사와 경쟁하지 않는다!”……TSMC의 독주 선언
· SK의 HBM 승자독식 혹은 삼성의 반등
· D램 공급 부족과 소부장 수혜주

02 생성형AI, 온디바이스AI
· 생성형AI로 돈이 몰리는 이유
· ‘한국의 ARM’을 찾아서……NPU의 IP 최선호주
· ‘딥시크 쇼크’의 이해득실 따져보기

03 AI스마트폰
· ‘온디바이스AI’의 시간
· 삼성전기의 ‘MLCC’와 LG이노텍의 ‘카메라 모듈’
· 폴더블폰 시장에서 간만 보는 삼성전자와 애플
· 누가 누가 잘 접나……폴더블폰 힌지의 승자는?

04 AI디스플레이, OLED
· OLED……AI서비스를 위한 필수 아이템
· 디스플레이 업황의 빅 사이클을 여는 단초
· 스마트폰용 OLED……폴더블폰 기회, 차이나 리스크 경계
· OLED TV는 언제 개화할 수 있을까?
· OLED의 성장성……면취효율에 달렸다
· 대장주 LG디스플레이의 실적 회복은 언제?
· 유리기판……AI디스플레이 산업의 새로운 먹거리

05 AI통신
· 엔비디아가 통신 업계의 문을 두드린 이유
· AI=데이터 먹는 하마……트래픽 폭증
· 네트워크 장비 투자……비용 없이는 기회도 없다!
· 통신장비 시장을 넘보는 삼성전자
· AI서비스 → 5.5G/6G 전환 → 통신주 상승
· 국내 통신 3사 저평가 매력……통신주 투자가치 충분
· 주파수 경매 계획이 좀더 가시화될 때 통신장비주 투자 늘려야

Chapter 2 인터넷, 콘텐츠, 광고/미디어

06 인터넷 플랫폼
· 검색창을 닫아버린 AI
· 네이버와 카카오가 LMM을 주목하는 이유
· 체류시간 증가 → 클릭율과 전환율 상승 → 네이버 실적 개선
· 카카오……오너의 사법 리스크 및 밸류에이션 고평가 부담

07 게임
· 외국인 투자가들이 크래프톤 주식을 사들인 이유
· 게임주의 밸류에이션 리레이팅에 주목하라
· 높은 성장이 예상되는 서브컬처게임
· 니치마켓에서 빛나는 게임주들

08 엔터테인먼트 : K-팝
· 음반 매출이 떨어질 때가 하이브 주식 줍줍 타이밍
· 스포티파이의 음원 스트리밍 지표가 중요한 이유
· 무한 성장 중인 팬플랫폼의 기업가치
· 신인 및 저연차 아티스트가 곧 주가 상승 모멘텀

09 콘텐츠 : OTT, 드라마, 영화, 웹툰
· OTT가 수익 모델로 광고를 선택한 이유
· 방송사마저 외면한 K-드라마의 구원자는 넷플릭스
· 투자/배급보단 영화관 수익이 알토란이다
· 웹툰은 소외주일까, 성장주일까

10 광고, 방송미디어
· 제일기획의 주주환원정책과 높은 배당성향
· 넷플릭스 광고요금제의 최대 수혜주
· 아마존과 월마트가 광고 업계에 뛰어든 까닭
· 성장동력을 상실한 방송 업계

Chapter 3 금융, 증권

11 은행
· 금리 인하가 시중은행들의 실적에 꼭 나쁜 것만은 아니다
· CET1비율을 ‘뱅크 오브 아메리카’ 수준으로 낮춘다면
· 워런 버핏이 선택한 투자지표 톺아보기
· 은행주는 주주환원정책에 달렸다

12 증권
· 해외 주식 브로커리지 수익 비중이 높은 증권사 실적 호재
· IB 사업부문에서 수익성 높은 증권사
· 주가를 부양하는 주주환원정책에 적극적인 증권사
· 지배주주순이익이 우상향하는 증권사

13 보험
· 보험상품 계약만큼 중요한 CSM 함수관계
· 보험부채가 관건이다
· 결국 배당성향이 높은 보험주가 오른다
· 저금리 악재에도 성장이 예상되는 보험주들

Chapter 4 자동차, 항공· 해운· 조선

14 자동차
· 판매량 증가로 인한 P, Q의 착시 현상
· 고환율이 싫지 않은 현대차/기아
· 전기차 캐즘, 일시적일까, 반복될까
· 현대차/기아의 주주환원율 상승이 예상되는 이유
· 현대차, 인도법인 인도 증시 상장으로 밸류업

15 배터리
· LFP 배터리로 중국 업체들과 2라운드 경쟁 돌입
· 전고체 배터리의 핵심 소재인 황화리튬
· 배터리를 충전하는 대신 완충된 배터리로 교환
· 국내 배터리 대장주들의 실적 반등 타이밍
* 배터리 핵심 소재별 주요 종목

16 차부품/자율주행, 타이어
· 현대차/기아 전동화 공정의 최대 수혜 차부품주
· 롱테일에 발목 잡힌 자율주행의 투자가치
· 타이어 업황을 좌우하는 핵심 키워드
· 타이어 업체의 실적을 저해하는 것들

17 조선, 해운
· 조선업의 3차 슈퍼 사이클을 이끄는 3가지 포인트
· 선박의 친환경 엔진 수혜주를 찾아서
· 수년 째 역대급 호황을 누려온 선종
· 해운사의 실적은 선박의 투자시점에 달렸다

18 항공
· 대한항공……승자의 축복 혹은 저주?
· LCC……시장재편 최후의 승자는?
· 아시아나항공 화물운송 사업부문의 진짜 주인

Chapter 5 제약, 화학, 에너지

19 제약, 바이오
· 글로벌 CDMO 시장 장악에 나선 K-빅파마
· K-바이오시밀러……2기 트럼프 정부 약가인하정책 수혜
· 중소 바이오텍을 코스닥 시총 1위로 이끈 기술수출 매직
· 국산 항암제로는 처음으로 미국 FDA 허가받은 제약사

20 석유화학
· 고유가와 나프타 가격 부담에 눈물짓는 국내 업스트림 업체들
· 중국의 석유화학 제품 자급률이 중요한 이유
· 불황의 시그널……고유가, 과잉 공급, 더딘 수요 회복
· 다운스트림, 특히 합성고무와 화학섬유 주목

21 정유
· 국제유가의 하방 압력에 맞선 OPEC의 감산 기조
· 중국의 정제설비 폐쇄와 국내 정유사의 반사이익
· 정제마진으로 번 이익을 갉아먹는 재고자산평가손실
· 탄소중립 위기와 미래 먹거리 ‘액침냉각유’
· 트럼프 트레이드와 정유주의 현실

22 에너지 : 전력/원자력, 가스
· 원전……데이터센터가 쏘아올린 전력난의 해법
· 글로벌 빅테크들이 주목한 SMR의 투자가치
· 천연가스 시장 급성장……원전만으론 에너지 부족을 막을 수 없다

Chapter 6 건설, 철강, 기계

23 건설
· 양호한 실적에도 불구하고 워크아웃에 들어간 건설사
· 아파트를 지을수록 손해 보는 건설사
· 전체 업종 통틀어 해외 수주액의 40%를 혼자 달성한 건설사
· 천문학적 수주 실적에도 주가가 부진한 이유

24 철강, 비철금속
· 다시 점화된 트럼프와 중국의 철강전쟁
· 인디아 아이언 인베이전의 승자는?
· ‘닥터 코퍼’의 반등이 예상되는 이유
· ‘하얀 석유’ 리튬에 투자하라

25 건설기계, 전력기계
· 건설기계……인도의 인프라 투자 및 트럼프의 자국 우선주의 수혜
· 전력기계……불황 끝 호황 사이클 기지개
· 국내 전력기계 업종이 데이터센터 호재를 누리지 못하는 이유
· 북미향 변압기 수요 급증……고관세 리스크는 돌발변수

Chapter 7 유통, 생활

26 이커머스, 물류
· 쿠팡의 독주를 막기 위한 이커머스 플랫폼들의 전략
· 씨커머스 인베이전……물류는 환영, 이커머스는 경계
· 이커머스 택배 물동량 증가에 따른 최대 수혜주
· 라이브커머스와 유튜브쇼핑의 가파른 성장세

27 백화점, 대형마트, 편의점
· ‘백화점’을 버려야 산다?!
· 유통 남매전쟁에서 유리한 고지를 선점한 이마트
· 증시에서 골목상권 지배자들을 주목해야 하는 이유

28 식/음료, 주류· 담배
· K-푸드 신드롬 최선호주
· 황제주의 탄생을 예고한 라면주
· 제과주 상승을 이끄는 K-디저트
· 주식 시장에 등장한 ‘봉이 김선달’
· K-Liquor……소주의 진격
· KT&G의 탄탄한 재무구조 속내

29 뷰티 : 화장품, 패션
· 환율과 화장품 ODM/OEM의 함수관계
· 중국에서 벗어나 전 세계로 진출 중인 K-코스메틱
· 뷰티 글로벌 유통 채널의 새로운 강자
· 패션 업종의 키워드……수출, 주주환원, 재고관리