1987년 주식시장 폭락, 1994년 채권시장 위기, 1997년 아시아 금융 위기, 1998년 러시아의 채무불이행과 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)의 파산, 그리고 2000년 닷컴 버블의 붕괴까지. 결국 이 모든 사건은 현대사에서 정치·경제적으로 가장 결정적인 재앙인 2008년 글로벌 금융 위기로 귀결되었다. 나는 그 경험들로부터 무엇을 배웠을까? 그 교훈들은 다른 이들에게도 배울 만한 가치가 있을까? 시장과 세상은 과연 올바른 교훈을 얻었을까?
--- 「프롤로그」 중에서

정치보다 나를 더 무겁게 짓눌렀던 것은 돈 문제였다. 학자금 대출과 식당 아르바이트비로는 장학금과 등록금, 숙식비 사이의 간극을 메우기에 턱없이 부족했다. 한번은 장학처에 가서 정말 빈털터리라고 털어놓았다. 대단한 일도 아니라는 듯, 그들은 내게 손익계산서 같은 서류 한 장을 주더니 한쪽에는 수입을, 다른 쪽에는 지출을 적으라고 했다. (…) 그들은 그 자리에서 아무것도 묻지 않고 500달러짜리 수표를 끊어 주었다. 하버드는 내 인생에서 처음으로, 사소한 돈 문제로 사람이 작아지지 않아도 되는 경험을 안겨 준 곳이었다.
--- 「벗어나다」 중에서

나는 금융 전문 용어에 점점 익숙해졌지만 여전히 월스트리트의 이방인 같은 시선을 유지하고 있었기에, 익숙한 사업 영역 너머를 바라볼 수 있었다. 이 문제는 내가 도노반·레저 로펌에서 변호사로 일하며 절세 구조를 설계하던 경험과도 비슷했다. 예컨대 투자 수익이 이자가 아니라 자본 이득으로 분류되면 더 낮은 세율이 적용되곤 했다. (…) 어떻게 하면 지속적인 투자 수익을 법적으로 정당한 ‘이득’으로 분류할 수 있을까?
--- 「돌파구」 중에서

아랫사람을 관리한다는 것은 하나의 암묵적인 계약을 인식하는 일이다. 공은 부하 직원들에게 돌리고, 어떤 비난이 쏟아지든 그 책임은 상사인 당신이 짊어져야 한다는 뜻이다. 나는 배우는 속도가 빨랐다. 하지만 현대 금융 환경에서 뛰어난 트레이더가 되기에는 계량적 분석 훈련이 부족했다. 내게는 그런 배경을 가진 사람들이 최선을 다해 일해 주고, 자신의 전문 분야를 내가 쉽게 이해할 수 있도록 설명해 주는 것이 필요했다. 그들이 그렇게 해 주길 바란다면, 나 역시 그들의 성과를 제대로 인정하고 언젠가 그에 상응하는 신뢰와 보상을 되돌려주리라는 확신을 심어 줘야 했다.
--- 「‘까다로운 사람’이라는 평판」 중에서

그해 여름 어느 날 밤, 나는 아내 로라와 함께 영화관에 앉아 「다이 하드(Die Hard)」 속편을 반쯤 멍하니 보고 있었다. 그러다 몰래 블랙베리폰을 꺼내, 저녁 6시쯤부터 이메일로 들어오기 시작하는 일일 손익 보고서를 훑어보기 시작했다. 영화에서 흔히 나오는 장면처럼-물론 내가 보고 있던 영화 얘기는 아니지만-하늘이 어두워지고, 새들이 날아가고, 말들이 울어대기 시작하는 순간이었다. 그것은 나에게, 그리고 골드만에게 글로벌 금융 위기의 서곡이었다.
--- 「폭풍 전야」 중에서

경기 침체의 원인은 다양하다. 하지만 글로벌 금융 위기를 동반하거나 그로 인해 촉발된 불황은 특히나 길고 잔인하다. 정부의 통화 정책이 민간 은행 시스템이라는 중간 매개체를 통해 작동하기 때문이다. 그 일을 하는 곳은 은행이다. 만약 은행의 재무 상태가 손상되어 있다면, 그들은 대출을 확대하기보다 먼저 자기 재무제표를 복구하기 위해 자본을 쌓는 데 집중할 것이다. 바로 그 점이 경기 회복을 더디고 고통스럽게 만드는 요인이다.
--- 「어떻게 해낸 것인가?」 중에서

몇 달 뒤 발표한 2008년 연례 보고서에서 나는 이러한 견해를 더욱 구체적으로 밝혔다. 리스크 관리는 2008년과 그 이후의 사건들을 정의하는 핵심 키워드가 될 것이다. 우리 회사도 모든 것을 다 잘 해낸 것은 아니며, 되돌리고 싶은 결정들도 분명 존재한다. 하지만 잠재적으로 대규모 위험 노출에 대처한 방식, 시가 평가 회계 원칙의 고수, 그리고 리스크 관리 부서의 독립성은 글로벌 금융 위기 속에서 우리 회사를 지탱해 준 힘이었다.
--- 「어떻게 해낸 것인가?」 중에서

좌절과 위기에서 빠르게 튕겨 올라오는 경제란 무엇을 의미할까? 우리의 성공은 부분적으로 리스크를 감수하는 사람을 존중하고, 실패한 이에게도 언제든 다시 기회를 주는 개인주의적 사회에서 비롯된다. 미국에서 가장 높이 평가받는 덕목은 손쉽게 얻은 성공이 아니라 회복력이다. 위기에서 제대로 빠져나오기만 한다면, 이전보다 더 앞서 나갈 수도 있다. 나는 문제나 악평에 휩싸여 괴로워하는 리더들에게 조언할 때 가장 먼저 이렇게 말한다. “축하합니다. 당신은 방금 회복력과 인품을 증명해 보일 절호의 기회를 얻으셨습니다.”
--- 「리스크는 위험한 법이다」 중에서