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품목정보
| 발행일 | 2023년 07월 30일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 368쪽 | 636g | 152*224*22mm |
| ISBN13 | 9791198335302 |
| ISBN10 | 1198335300 |
돈은 빅테크로 흐른다
: 가치투자 3.0 세대를 위한 명쾌한 테크주 투자법
애덤 시셀 저 / 고영태 역 / 홍영표 감수
|
액티브
|
2023년 07월 30일
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생각이 너무 많은 어른들을 위한 심리학 (10만부 돌파 기념 스페셜 에디션)
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저자 소개 (3명)
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2011년 이후 미국 주식의 수익은 대략 50%가 정보기술(IT) 분야에서 나왔고 2016년 이후 미국 주식의 수익도 3분의 2가량이 이 분야에서 나왔다. 10년 전에는 정부의 통제를 받는 국영기업을 제외하고 세계에서 가장 가치 있는 상장기업 10곳 가운데 단지 2곳만이 테크기업이었지만, 2021년에는 10개 기업 가운데 8개가 테크기업이다.
--- p.27
나는 훌륭한 투자자의 신조는 수도사의 신념과 같다고 배웠다. 연구하고 배우고 헌신적으로 원칙을 실천하는 것이다. 훌륭한 투자자는 남성 호르몬이나 아드레날린에 의존하지 않을 뿐만 아니라, 그런 것들을 무시한다. 린치는 자신이 대학에서 배운 가장 소중한 수업은 금융과 무관한 논리학 강좌였다고 말했다. 버핏은 머리를 식히기 위해 철학자인 버트런드 러셀(Bertrand Russell)의 책을 읽고 브리지 게임을 한다.
--- p.49
저녁 시간대 TV 광고를 송출하던 방식에 의존할 수 없게 된 브랜드들은 더는 소비자의 마음을 붙잡을 수 없었다. 2013~2018년 5년간 존슨앤드존슨의 대표 상품인 유아용품은 시장 점유율이 10% 포인트나 줄었다. 단 1% 포인트 증가나 하락도 매우 중대하게 받아들여지는 산업에서 10% 포인트 하락은 정말 충격적인 결과가 아닐 수 없다.
--- p.107~108
애플은 전형적인 플랫폼기업이다. 아이폰은 상대적으로 저마진인 하드웨어 기기로 시작했다. 아이폰을 생산하려면 비용이 많이 들어가지만, 애플이 아이폰에서 판매하는 앱들은 애플에 개발 원가를 전혀 부담시키지 않는다. 앱 개발비용은 개발자들이 부담한다. 10억 명 이상의 아이폰 사용자에게 앱을 판매하는 권리를 얻는 대가로 개발자들은 매출의 30%를 애플에 지급한다.
--- p.157~158
알파벳이 검색엔진의 성능을 개선하기 위해 지출하는 모든 돈이 단지 365일 동안만 수익을 창출할까? 마이크로소프트가 오피스 제품을 개선하기 위해 돈을 사용하면 그 혜택이 단지 1년 동안만 지속될까? 그렇다고 말하는 것은 정말 터무니없는 주장이다. 하지만 이것이 현재 연구나 개발에 들어가는 지출을 처리하는 회계 방식이다.
--- p.202
알파벳에 대한 BMP 분석에서 경영진에 해당하는 M 분석은 매우 까다로웠지만, 가격인 P는 매우 쉽고 단순했다. 알파벳의 어닝파워는 보고된 이익보다 훨씬 크다는 것을 알아내는 데 많은 상상력이 필요하지 않았다. 재무제표상의 영업이익률 25%와 수익 잠재력 사이의 격차는 누구나 알 수 있을 정도로 컸다.
--- p.236~237
18개월 후에 내 비트코인 투자금은 6배로 증가했다. 비트코인을 산 것을 자랑스러워해야 할까? 그렇지 않다. 비트코인은 일반적인 가치 3.0의 분석 틀에는 딱 맞지만(세상이 변했다) 비트코인 매수는 BMP 템플릿에서 완전히 벗어난 것이었다. 나는 돈을 벌어서 기뻤다. 비트코인은 인튜이트, 아마존, 알파벳, 기타 내 모든 가치 3.0 투자보다 나은 연수익률을 기록했다. 하지만 이것은 신호가 아니라 소음이었다.
--- p.297
수학을 잘 모르는 왕은 동의했다. 하지만 밀알은 기하급수적으로 증가했고 게임이 끝났을 때 왕은 수학자에게 922경 3,772조 386억 5,478만 개의 밀알을 빚지고 있다는 사실을 깨달았다. 이는 오늘날 지구상에서 연간 재배하는 밀의 거의 1,000배에 해당하는 양이다.
--- p.27
나는 훌륭한 투자자의 신조는 수도사의 신념과 같다고 배웠다. 연구하고 배우고 헌신적으로 원칙을 실천하는 것이다. 훌륭한 투자자는 남성 호르몬이나 아드레날린에 의존하지 않을 뿐만 아니라, 그런 것들을 무시한다. 린치는 자신이 대학에서 배운 가장 소중한 수업은 금융과 무관한 논리학 강좌였다고 말했다. 버핏은 머리를 식히기 위해 철학자인 버트런드 러셀(Bertrand Russell)의 책을 읽고 브리지 게임을 한다.
--- p.49
저녁 시간대 TV 광고를 송출하던 방식에 의존할 수 없게 된 브랜드들은 더는 소비자의 마음을 붙잡을 수 없었다. 2013~2018년 5년간 존슨앤드존슨의 대표 상품인 유아용품은 시장 점유율이 10% 포인트나 줄었다. 단 1% 포인트 증가나 하락도 매우 중대하게 받아들여지는 산업에서 10% 포인트 하락은 정말 충격적인 결과가 아닐 수 없다.
--- p.107~108
애플은 전형적인 플랫폼기업이다. 아이폰은 상대적으로 저마진인 하드웨어 기기로 시작했다. 아이폰을 생산하려면 비용이 많이 들어가지만, 애플이 아이폰에서 판매하는 앱들은 애플에 개발 원가를 전혀 부담시키지 않는다. 앱 개발비용은 개발자들이 부담한다. 10억 명 이상의 아이폰 사용자에게 앱을 판매하는 권리를 얻는 대가로 개발자들은 매출의 30%를 애플에 지급한다.
--- p.157~158
알파벳이 검색엔진의 성능을 개선하기 위해 지출하는 모든 돈이 단지 365일 동안만 수익을 창출할까? 마이크로소프트가 오피스 제품을 개선하기 위해 돈을 사용하면 그 혜택이 단지 1년 동안만 지속될까? 그렇다고 말하는 것은 정말 터무니없는 주장이다. 하지만 이것이 현재 연구나 개발에 들어가는 지출을 처리하는 회계 방식이다.
--- p.202
알파벳에 대한 BMP 분석에서 경영진에 해당하는 M 분석은 매우 까다로웠지만, 가격인 P는 매우 쉽고 단순했다. 알파벳의 어닝파워는 보고된 이익보다 훨씬 크다는 것을 알아내는 데 많은 상상력이 필요하지 않았다. 재무제표상의 영업이익률 25%와 수익 잠재력 사이의 격차는 누구나 알 수 있을 정도로 컸다.
--- p.236~237
18개월 후에 내 비트코인 투자금은 6배로 증가했다. 비트코인을 산 것을 자랑스러워해야 할까? 그렇지 않다. 비트코인은 일반적인 가치 3.0의 분석 틀에는 딱 맞지만(세상이 변했다) 비트코인 매수는 BMP 템플릿에서 완전히 벗어난 것이었다. 나는 돈을 벌어서 기뻤다. 비트코인은 인튜이트, 아마존, 알파벳, 기타 내 모든 가치 3.0 투자보다 나은 연수익률을 기록했다. 하지만 이것은 신호가 아니라 소음이었다.
--- p.297
수학을 잘 모르는 왕은 동의했다. 하지만 밀알은 기하급수적으로 증가했고 게임이 끝났을 때 왕은 수학자에게 922경 3,772조 386억 5,478만 개의 밀알을 빚지고 있다는 사실을 깨달았다. 이는 오늘날 지구상에서 연간 재배하는 밀의 거의 1,000배에 해당하는 양이다.
--- p.324~325
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추천평 추천평 보이기/감추기
전통 산업에 속한 종목만 가치투자의 대상이 되는 것은 아니다. 투자 대상에 대한 깊이 있는 지식에 기반해 안전마진을 가늠할 수 있다면 어디에 투자하건 가치투자로 부를 수 있다. 저자는 플랫폼 테크기업을 평가하기 위한 포괄적 기준을 제시하고 있다는 점에서 가치투자의 지평을 넓히고 있다. 스스로 가치투자자라고 생각하는 이들에게 이 책을 권한다.
- 김학균 (신영증권 리서치센터장)
모든 사물과 환경은 변화한다. 기업과 산업도 변화하고 투자 대상의 가치를 산정하는 기준 또한 달라질 수밖에 없다. 전통적이고 고정적인 가치평가 공식에 얽매이기보다는 좀 더 유연한 사고를 바탕으로 현 상황에 맞는 가장 적절한 가치평가 방법론을 찾아볼 필요가 있다. 시셀은 변화하는 세상에 발맞춰 진화하는 좋은 주식의 기준을 제시했다. 시셀은 가치투자의 배교자가 아닌 계승자다.
- 윤지호 (이베스트투자증권 리테일사업부 대표)
보수적 회계 원칙은 무형자산 중심의 테크기업에 적용하는 데 한계가 있고 가치평가 면에서도 실제 수익성에 비해 주가를 과소평가 내지 과대평가할 수 있다. 이 책은 테크주 가치평가 난제들을 하나하나 풀어나간다. 주식 투자자라면 이 책의 가치평가법을 반드시 숙지할 필요가 있다.
- 홍영표 (변호사, 『워런 버핏 바이블 2021』 공저자)
최근 몇 년 동안 내가 읽은 투자 서적 가운데 최고의 책이다. 이 책을 사서 읽는 것 자체가 당신의 가장 좋은 투자 가운데 하나가 될 것이다.
- 빌 애크먼 (퍼싱스퀘어캐피털 매니지먼트 창립자이자 CEO)
주식에 투자하고 있는 사람이나 투자하고 싶은 사람은 누구나 읽어야 하는 필독서다. 이 책은 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 지적이고 실질적인 유산을 계승하면서 21세기에 지속적으로 진행되는 극적인 경제적 변화를 설명하고 있다.
- 조엘 그린블랫 (고담애셋 매니지먼트 창립자, 『주식시장을 이기는 작은 책』 저자)
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