가치투자란 기업의 내재적 가치를 보고 적정한 가치보다 싼값의 자산에 투자하는 전략이며, 이런 전략을 펴는 투자자들을 가치투자자라고 한다. 가치투자자들은 성장투자자, 적립식 투자자, 모멘텀 투자자들과 달리 기업의 내재적 가치fundamental에 주목하고, 가장 적정하고 공정한 가치를 책정하기 위해 노력한다. 이 적정한 가치를 기준으로 그보다 기업이 저평가되어 있다면 안전 마진이 있다고 보고 투자를 시작한다. 반대로 이 적정한 가치보다 기업이 고평가되어 있다면 바로 투자하지 않고 다시 저평가될 때까지 기다린다. 가치투자가 잃지 않는 투자가 될 수밖에 없는 이유다.
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월가는 미디어를 통해 진실을 왜곡한 정보를 끊임없이 만들어낸다. 대개 진실은 거짓보다 늦게 오며, 3일 정도만 지나면 그 진실이 밝혀져 주가에 반영된다. 하지만 시장과 투자자들은 그 3일 동안 큰 영향을 받아 심리적으로 위축되고 공포를 느끼거나, 들뜬 마음으로 주식을 팔거나 사버리는 경우가 많다. 이처럼 정보에 휩쓸려 적군에 잡힌 포로처럼 끌려 다니는 상황에 빠지지 않으려면 가치에 집중해야 하며, 그에 기반한 정보 분별력을 키워야 한다. 정보 분별력을 키우면 뉴스에 휘둘리지 않을 수 있다.
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많은 투자자가 주식시장에서 미디어와 군중 심리에 휩쓸리고, 절대적인 기준 없이 뇌동매매를 하며 돈을 잃는다. 뇌동매매란 스스로의 계획 없이 변동하는 주가에 심리적으로 흔들려, 다른 투자자의 의견에 편승해 주식을 거래하는 행위를 말한다. 이것이 단기 매매를 하는 사람 중 1~4%만이 수익을 내는 이유이고, 수익을 내는 사람들조차 수익률은 천차만별이다. 물론 강제성 있는 은퇴 자금을 분산해 지수에 투자하는 장기투자자 중 60%는 수익을 내지만, 40%는 여전히 돈을 잃는다.
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제대로 공부하지 않고 가치투자 전략을 확립하지 않은 이들은 본인의 실수를 깨닫지 못하고 고점에 사서 저점에 파는 실수를 반복한다. 그리고 손해가 커지면 결국 주식시장을 떠난다. 하지만 주식시장에 처음 발을 들였을 때 운 좋게 큰 수익을 낸 초보 투자자들은 손해를 만회하겠다는 생각으로 빚을 지거나 무리한 투자를 이어나간다. 그들은 결국 같은 방식으로 미디어와 시장 분위기에 휩쓸려 도박적인 투자를 하다 더 큰 손해를 보고, 결국 극단적인 선택을 하거나 아주 오랫동안 빚의 늪에서 빠져나오지 못한다.
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가치투자를 하면 좋은 주식을 싸게 사게 되므로 주식시장의 변동성에도 크게 흔들리지 않는다. 파도가 쳐도 파도 밑은 항상 고요하기 때문이다. 매일 매시간 주가를 체크하지 않아도 마음이 편안하며, 주가를 신경 쓰지 않고 여유 있게 투자를 해나갈 수 있다. 또한 항상 적정 주가보다 위에서 수익을 실현하기 때문에 안전 자산(현금) 비중이 높아져 평온한 마음을 유지할 수 있다. 주가가 적정 주가 아래로 떨어져 기회가 왔을 때 싸게 주식을 살 수 있는 안전 자산도 늘 구비되어 있다. 가치투자자는 늘 변화하는 시가에 노심초사하며 밤잠을 설칠 필요가 없는 가장 행복한 투자자인 것이다.
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가치투자를 할 때 가장 중요한 첫 번째 단계는 좋은 기업을 고르는 것이다. 물론 이는 성장투자 전략에도 해당된다. 적정 주가는 좋은 기업을 고른 후에나 의미가 있다. 좋은 기업을 고르고 나면 어떤 상황이 발생해도 그 기업에 대한 믿음이 흔들리지 않고 평정심을 유지할 수 있다. 무엇보다 시장이 폭락하거나 그 산업군이나 기업에 악재가 터져도 주식을 계속 들고 있거나 추가 매수를 하는 결정을 내릴 수 있다. 물론 개별 기업의 펀더멘털이 흔들려 파산할 정도의 악재가 생겨 기업이 성장하지 못하고 도태되는 상황이라면 그 주식은 고민할 필요도 없이 정리해야 한다.
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주식투자를 할 때는 주가를 맹목적으로 예측해 거래하지 말고, 반드시 적정 주가를 기준으로 판단해야 한다. 주가가 싼지 비싼지를 판단하는 메타인지 능력을 키우고, 적정 주가를 기준으로 매매하겠다는 의지와 인내심을 갖춰야 한다. 나비처럼 조금 먼 곳에서 인내심 있게 주식시장을 바라보다 적정 주가보다 쌀 때 기회를 놓치지 않고 사야 한다. 주가가 적정 주가 아래로 떨어질 때를 인내심 있게 기다릴 수 있어야 한다.