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품목정보
| 발행일 | 2021년 10월 08일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 320쪽 | 550g | 150*215*30mm |
| ISBN13 | 9788984054172 |
| ISBN10 | 8984054178 |
주식은 어떻게 움직이는가
마이클 버켓 저 / 김영주 역 / 김성환 감수
|
더난출판사
|
2021년 10월 08일
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- eBook
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생각이 너무 많은 어른들을 위한 심리학 (20만부 기념 리커버 에디션)
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저자 소개 (3명)
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항상 강조하지만 모든 조언은 주의해서 듣자. 막무가내로 거절하지도 말고, 회의적인 태도로 상식과 개인 경험을 같이 생각하자. 투자의 정답을 많이 찾은 사람도 정작 그 방법은 모르는 경우가 많다. 정답을 찾고 나서 설명을 하려고 하는데, 본인들도 어떤 직감으로 올바른 타이밍에 주식을 매수하고 매도했는지 설명하기 어려워한다. 어떤 방법을 썼는지 알더라도 과연 공유하겠는가? 공개하면 본인이 성공할 기회가 없어질 텐데 말이다.
---p. 55
주식의 올바른 가격은 없다. 지불할 준비가 된 가격이 있을 뿐이다. 모든 사람이 중요한 사실을 알거나 데이터 의미를 이해하는 것은 아니다. 심지어 경제학자도 ‘완벽한 시장’ 또는 가격이 내재된 가치를 반영하는 논리적인 시장이 있다고 하지 않는다. 주식거래로 부를 축적한 현실적인 경제학자인 케인스는 오래 전 “당신의 지불 능력보다 시장의 비논리가 더 오래 남을 수 있다”고 이야기했다. 영리한 관찰자는 비합리적으로 무시를 당하거나 시장이 아직 알아보지 못한 가능성을 가진 기업이나 산업을 찾을 수도 있다. 그러면 남들이 알아채기 전에 가격 변화나 배당금 상승을 예상할 수 있다. 이때, 상황은 양방향이라는 점을 기억하라. 이해를 통해서 좋은 구매를 할 수도 있지만, 나머지 시장이 눈치채지 못한 경고도 받을 수 있다.
---p. 60
전문가와 아마추어 투자자를 구분하는 특징이 있다. 바로 지는 패를 버리는 능력이다. 소소하게 투자하는 사람들은 기업 상태가 나빠져도 본인이 산 주식에 정을 붙이는 것 같다. 손실을 보면 본인이 실수했다는 사실을 인정하는 것 같아서 싫을지도 모른다. 이들은 주가가 850p에서 55p로 떨어져도 다시 오르기를 기다린다. 하지만 감정에 치우치지 않고 보면 20p 아래로 폭락할 것이 뻔하다.
심지어 ‘평균을 낮추는’ 전략(물타기-옮긴이)을 취하는 투자자도 있다. 저가 추가매수로 평균 비용을 낮추자는 심리인데, 이건 다시 회복한다는 것을 전제한다. 하지만 성공하기 위해서는 절대로 틀려서는 안 된다. 시장이 내가 보는 대로 움직여야 가능한 일이다.
---p. 69
시장 순수주의자에 따르면 기업 평가 방법은 기본적으로 두 가지 존재한다. 근본적 분석과 기술적 분석이다. 실제로 보면, 전자는 어떤 주식을 살지 결정할 때 좋고 후자는 언제 살지 결정할 때 좋다. (중략)
기업의 현재 가치나 미래 가치를 정해주는 간단한 방법은 없다. 경우에 따라서, 몇몇 기업가치 계산 방법은 때로 도움이 된다. 대부분 도움이 되는 것도 있다. 그렇지만 항상 특정 기업에 대해 명확히 알려주는 계산 방법은 없다. 산업마다 결제 방식, 재고 회전율, 자본 수요, 연구에 대한 수요가 다르다. (중략)
제일 신뢰할 만한 지수가 무엇인지에 대한 의견은 변하기 마련이다. 기업을 측정할 때 하나의 기준을 사용하면 전체 그림이 흐려질 수밖에 없다. 예를 들어, 배당수익률을 통해 가치를 살펴보면 기업 순위도 그것을 기준으로 보게 된다. 하지만 현명한 투자자라면 다른 요인도 살펴봐야 하고, 시장이 가치를 맞게 평가했는지 검토해야 한다.
---p. 132
기업을 판단하는 방법 중 하나는 최악의 시나리오를 가정하는 것이다. 최악의 사태가 닥치면 기업 가치는 어떻게 될까? 확인하려면 기업이 소유한 모든 자산의 가치를 확인하라. 만약 기업이 소유한 것을 모두 매각해야 하는 상황에 놓인다면 장부가치로 팔리지는 않을 것이다. 급매로 내놓은 매물이 제대로 값을 받는 일은 별로 없기 때문이다.
순자산가치는 NAV라고 하는데, 먼저 대차대조표에 나오는 기업의 모든 자산의 장부가치를 더한다(건물, 기계, 은행에 맡긴 현금, 투자 등). 그 다음 모든 부채를 뺀다(지불하지 않은 요금, 대출 등). 그리고 차입 증명서, 론 스톡, 우선주를 비롯한 모든 자본 차입 비용(capital charges)을 뺀다. 남은 값은 기업 내 주주의 보통주, 또는 기업의 순가치라고 할 수 있다. 이 값은 발행 보통주의 수로 나누면 주당 순자산가치를 알 수 있다.
---p. 55
주식의 올바른 가격은 없다. 지불할 준비가 된 가격이 있을 뿐이다. 모든 사람이 중요한 사실을 알거나 데이터 의미를 이해하는 것은 아니다. 심지어 경제학자도 ‘완벽한 시장’ 또는 가격이 내재된 가치를 반영하는 논리적인 시장이 있다고 하지 않는다. 주식거래로 부를 축적한 현실적인 경제학자인 케인스는 오래 전 “당신의 지불 능력보다 시장의 비논리가 더 오래 남을 수 있다”고 이야기했다. 영리한 관찰자는 비합리적으로 무시를 당하거나 시장이 아직 알아보지 못한 가능성을 가진 기업이나 산업을 찾을 수도 있다. 그러면 남들이 알아채기 전에 가격 변화나 배당금 상승을 예상할 수 있다. 이때, 상황은 양방향이라는 점을 기억하라. 이해를 통해서 좋은 구매를 할 수도 있지만, 나머지 시장이 눈치채지 못한 경고도 받을 수 있다.
---p. 60
전문가와 아마추어 투자자를 구분하는 특징이 있다. 바로 지는 패를 버리는 능력이다. 소소하게 투자하는 사람들은 기업 상태가 나빠져도 본인이 산 주식에 정을 붙이는 것 같다. 손실을 보면 본인이 실수했다는 사실을 인정하는 것 같아서 싫을지도 모른다. 이들은 주가가 850p에서 55p로 떨어져도 다시 오르기를 기다린다. 하지만 감정에 치우치지 않고 보면 20p 아래로 폭락할 것이 뻔하다.
심지어 ‘평균을 낮추는’ 전략(물타기-옮긴이)을 취하는 투자자도 있다. 저가 추가매수로 평균 비용을 낮추자는 심리인데, 이건 다시 회복한다는 것을 전제한다. 하지만 성공하기 위해서는 절대로 틀려서는 안 된다. 시장이 내가 보는 대로 움직여야 가능한 일이다.
---p. 69
시장 순수주의자에 따르면 기업 평가 방법은 기본적으로 두 가지 존재한다. 근본적 분석과 기술적 분석이다. 실제로 보면, 전자는 어떤 주식을 살지 결정할 때 좋고 후자는 언제 살지 결정할 때 좋다. (중략)
기업의 현재 가치나 미래 가치를 정해주는 간단한 방법은 없다. 경우에 따라서, 몇몇 기업가치 계산 방법은 때로 도움이 된다. 대부분 도움이 되는 것도 있다. 그렇지만 항상 특정 기업에 대해 명확히 알려주는 계산 방법은 없다. 산업마다 결제 방식, 재고 회전율, 자본 수요, 연구에 대한 수요가 다르다. (중략)
제일 신뢰할 만한 지수가 무엇인지에 대한 의견은 변하기 마련이다. 기업을 측정할 때 하나의 기준을 사용하면 전체 그림이 흐려질 수밖에 없다. 예를 들어, 배당수익률을 통해 가치를 살펴보면 기업 순위도 그것을 기준으로 보게 된다. 하지만 현명한 투자자라면 다른 요인도 살펴봐야 하고, 시장이 가치를 맞게 평가했는지 검토해야 한다.
---p. 132
기업을 판단하는 방법 중 하나는 최악의 시나리오를 가정하는 것이다. 최악의 사태가 닥치면 기업 가치는 어떻게 될까? 확인하려면 기업이 소유한 모든 자산의 가치를 확인하라. 만약 기업이 소유한 것을 모두 매각해야 하는 상황에 놓인다면 장부가치로 팔리지는 않을 것이다. 급매로 내놓은 매물이 제대로 값을 받는 일은 별로 없기 때문이다.
순자산가치는 NAV라고 하는데, 먼저 대차대조표에 나오는 기업의 모든 자산의 장부가치를 더한다(건물, 기계, 은행에 맡긴 현금, 투자 등). 그 다음 모든 부채를 뺀다(지불하지 않은 요금, 대출 등). 그리고 차입 증명서, 론 스톡, 우선주를 비롯한 모든 자본 차입 비용(capital charges)을 뺀다. 남은 값은 기업 내 주주의 보통주, 또는 기업의 순가치라고 할 수 있다. 이 값은 발행 보통주의 수로 나누면 주당 순자산가치를 알 수 있다.
---p. 143
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