이 책은 1부와 2부로 이뤄져 있다. 1부는 모멘텀(momentum)을 시스템적인 주식 선택 도구로 사용하기 위한 원리를 설명한다.

1장 ‘종교보다는 원리’에서는 투자 영역에 있어 종교와도 같은 두 가지 방법인 펀더멘털(fundamental)과 기술(technical) 투자에 대해 알아보고, 증거에 근거해 검토해본다.

2장 ‘액티브 투자 전략이 통하는 이유’에서는 지속 가능한 액티브 투자 프레임워크에 대해 살펴보고, 이를 통해 전략이 장기간 효과를 볼 수 있는 이유(즉, ‘우위’)를 알아본다.

3장 ‘모멘텀 투자는 성장 투자가 아니다’에서는 가치 투자 같은 모멘텀 투자는 지속 가능한 아노말리(anomaly)임을 설명한다.

4장 ‘모든 가치 투자자에게 모멘텀이 필요한 이유’에서는 모멘텀 투자에 관한 여러 증거를 알아보고, 대부분의 투자자들은 최소한 다각화를 위해 모멘텀 투자를 고려해야 한다는 점을 설명한다.
2부에서는 주식 선택 모멘텀을 좀 더 깊이 분석해 모멘텀 프리미엄을 획득하는 효율적이고 효과적인 방법인 정량 모멘텀(quantitative momentum) 구성 방법을 설명한다.

5장 ‘모멘텀 전략 구축의 기본 사항’에서는 일반 모멘텀 투자의 기본을 설명한다.

6장 ‘모멘텀 극대화: 경로가 중요하다’에서는 경로 의존성을 분석함으로써 일반 모멘텀 전략을 어떻게 차별화할 수 있는지 보여준다.

7장 ‘모멘텀 투자자는 계절성을 알아야 한다‘에서는 모멘텀 투자에 있어서 계절적 변동 요소를 설명한다.

8장 ‘시장 초과 수익을 내는 정량 모멘텀’에서는 이전 장들의 내용을 종합해 정량 모멘텀 전략을 자세히 설명하고 과거 수익률 데이터에 대한 깊이 있는 분석을 수행한다.

9장 ‘실제로 모멘텀이 작동하도록 만들기’에서는 실전에서 모멘텀이 작동할 수 있게 만드는 방법을 알아본다.

지은이의 말

이 책에서는 우리가 주식 선택 모멘텀 전략을 수립하기 위해 수년간 연구했던 결과를 설명한다. 연구의 결론은 ‘가장 높은 품질’의 모멘텀을 매수하라고 정리할 수 있는 정량 모멘텀(quantitative momentum) 전략이다. 먼저 확실히 해둘 사항은 우리가 ‘최적’의 모멘텀 전략을 제시하는 것도 아니고 모멘텀 전략이 작동함을 ‘보장’하는 것도 아니라는 점이다. 그러나 우리가 만든 프로세스는 합리적이고, 증거 기반이며, 행동 금융과 부합하며, 논리적인 방법이라고 생각한다. 또한 이 프로세스를 어떻게 개발했는지에 대해 근본적으로 투명하게 설명한다. 여러분이 우리의 가정에 의문을 가지고, 결과를 역산해보며, 프로세스에서 개선할 점이 있다면 알려주길 바란다. 문의는 AlphaArchitect.com으로 보내주시면 기꺼이 답을 드릴 것이다.
우리의 정량 모멘텀 이야기를 즐겨주기 바란다.

옯긴이의 말

이 책은 가치 투자의 그림자에 묻혀 많은 투자자에게 아직 주목을 받지 못하고 있는 모멘텀 투자의 실체를 증거에 기반한 논리를 통해 설명한다. 또한 성장 투자와 같은 것으로 잘못 인식되고 있는 모멘텀 투자의 정확한 정의와 효용을 알려준다. 일반적으로 정의된 모멘텀은 물론, 이를 개선한 정량 모멘텀에 이르기까지 무려 100여 년에 걸친 백테스트 자료를 통해 다양한 시나리오 하에서 모멘텀 투자의 가치를 알려준다.

가치 투자나 모멘텀 투자가 독자적으로 운영되지 않고 결합했을 때의 다각화 편익에 대해서도 자세히 설명한다. 알파 아키텍트라는 투자 자문사를 직접 운영하며 실전에서 사용한 모멘텀 기법의 노하우가 고스란히 묻어 나오는 것을 느낄 수 있다.