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품목정보
| 발행일 | 2020년 05월 04일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 296쪽 | 454g | 152*224*20mm |
| ISBN13 | 9791160074840 |
| ISBN10 | 1160074844 |
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저자 소개 (1명)
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금리에 대해서는 각자 여러 가지 생각들이 있을 것이다. 이 책이 주제로 삼고 있는 제로금리 시대에 대해서도 저마다 의견이 다양할 것이다. 금리가 계속해서 하락하고 있다는 것은 누구나 다 아는 사실이 아니냐고 할 수 있을 것이고, 다른 한편에서는 금리가 계속 하락만 할 것이라고 섣부르게 예상해서는 예상치 못한 금리 상승에 크게 당할 수 있다는 우려를 얘기하는 사람도 있을 것이다.
그 동안의 금리 변화를 살펴보면 하락하기도 상승하기도 했다. 필자가 금융권에서 일하면서 인상 깊게 남아있는 한마디는 ‘요즘 세대는 금리상승을 경험해 보지 못했다’는 말이다. 언젠가 해외 언론에서 월스트리트의 채권 트레이더 대다수가 금리상승을 경험해 보지 못했다는 것을 기사로 다룬 적이 있다. 대체로 이런 얘기들이 틀린 말은 아니다.
--- 「PART1. 제로금리 시대가 온다」 중에서
이런 가정 아래, 국내총생산과 경제성장률을 계산해 보자. 시점별로 각 연령대별로 가정한 1인당 평균 생산량에 연령대별 인구를 곱해서 국내 총생산과 경제성장률을 계산했다. 이렇게 하면, 다음 표에서 볼 수 있듯이 출생아 수가 증가하면서 경제성장률은 높아지고 출생아 수가 정체되거나 감소하면 경제성장률이 감소하게 된다. 기술의 혁신이 일어나면 상황이 변할 수 있겠지만 혁신의 정도가 상황을 크게 반전시킬 정도가 아니라면 인구구조의 변화가 성장률 변화에 큰 영향을 미치게 된다.
--- 「PART1. 제로금리 시대가 온다」 중에서
일본 자산버블의 붕괴는 금리인상과 부동산규제로 촉발되었다. 우선, 일본은행은 자산가격의 급등을 제어하기 위해 1989년 5월부터 1990년까지 금리 인상을 단행했다. 1990년 3월 4.25%까지 기준금리가 인상된 상황에서 주식시장은 하락하기 시작했는데 주식시장 하락세에도 일본은행은 기준금리 인상을 이어갔으며 일본의 기준금리는 6%까지 높아졌다. 이 과정에서 주식시장과 부동산가격은 하락세에 접어들게 된다.
--- 「PART2. 제로금리를 먼저 경험한 나라들」 중에서
미국 연준은 물가 안정과 최대고용이라는 두 가지 통화정책 목표를 갖고 있다. 2008년 리먼 브라더스의 파산으로 금융위기가 촉발되면서 기업들의 연쇄 파산에 대한 공포가 높아졌다. 기업의 구조조정으로 4%대였던 미국의 실업률이 단기간 내 10%에 도달할 정도로 실업 문제도 심각했다. 이에 대응해 2008년 미 연준은 기준금리라고 할 수 있는 연방기금금리 목표 범위를 0~0.25%로 과감하게 낮추는 제로금리 정책을 도입하게 된 것이다.
--- 「PART2. 제로금리를 먼저 경험한 나라들」 중에서
저성장 환경은 저금리로 이어진다. 이 부분은 앞에서 설명했다. 그러면 상식적인 선에서 부동산에 접근해보자. 저성장은 부동산에 부정적이다. 성장 속도가 느려지고 있는데 부동산이라고 좋을 리는 없을 것이다. 그런데 반대로 저성장의 결과인 저금리는 부동산에 긍정적이다. 그렇다면 부동산 시장을 바라볼 때 저성장과 저금리 둘 중에서 어느 쪽에 초점을 맞춰야 할까?
--- 「PART3. 제로금리 시대에 우리에게 생기는 일들」 중에서
2020년 3월 미국의 제로금리 복귀로 상황이 바뀌긴 했지만 지난 수년간 한국의 기준금리가 미국보다 낮은 상황이 이어지고 있었음에도 환율은 크게 상승하지 않고 비교적 안정적인 흐름을 보였다. 2008년 금융위기 당시의 환율 상황과 비교해보면 달러지수는 훨씬 높은 수준에 있음에도 원/달러 환율은 상단이 1200원 선에서 거의 지켜졌다. 코로나19사태 확산과 글로벌 경기 침체 우려로 최근에 환율이 급등하긴 했지만 달러지수가 사상 최고 수준인 것과 비교하면 양호한 흐름이다.
--- 「PART3. 제로금리 시대에 우리에게 생기는 일들」 중에서
주가는 고르게 상승하지도 않고 일정하게 움직이지도 않는다. 이익을 꾸준히 내고 있는 기업이라고 해도 이익이 고르지 않을 수도 있다. 투자가 집중되어 주가가 급등했다가 다시 크게 하락하기도 한다. 주가를 살 수 있는 최적의 매수 타이밍을 잡기는 그래서 쉽지 않다. 그러므로 주식을 매수할 때는 나눠서 사는 것이 위험을 줄이는 일이다.
--- 「PART4. 제로금리 시대의 투자」 중에서
나의 돈을 어디에 넣어두어야 가장 안전할까? 현금으로 갖고 있거나 예금에 넣어두는 것이 적어도 돈을 잃지는 않는 방법이다. 하지만 이 두 방법을 투자라고 할 수는 없을 것이다. 제로금리의 상황이 된다는 것은 돈의 가격이 그만큼 싸진다는 말이기 때문에 현금으로 갖고 있는 것이 과연 안전한 것인가라는 부분을 생각해봤으면 한다. 자산가격이 하락하는 디플레이션에 장기간 빠지지 않는다면 현금으로 보유하는 돈의 가치는 실질적으로는 낮아지기 때문이다.
--- 「PART4. 제로금리 시대의 투자」 중에서
이번에는 투자자의 관점에서 살펴보자. 투자자가 채권에 투자하는 것과 주식에 투자하는 것은 어떤 차이가 있을까? 채권은 그야말로 ‘빌려준 돈’이라서 나중에 ‘받을 돈'이 된다. 채권은 만기가 정해져 있고 만기 시점에 원금이 회수된다. 중간에는 일정 기간마다 이자도 지급받는다. 그러므로 채권에 투자한다는 것은 고정된 현금흐름을 사는 행위이다.
그 동안의 금리 변화를 살펴보면 하락하기도 상승하기도 했다. 필자가 금융권에서 일하면서 인상 깊게 남아있는 한마디는 ‘요즘 세대는 금리상승을 경험해 보지 못했다’는 말이다. 언젠가 해외 언론에서 월스트리트의 채권 트레이더 대다수가 금리상승을 경험해 보지 못했다는 것을 기사로 다룬 적이 있다. 대체로 이런 얘기들이 틀린 말은 아니다.
--- 「PART1. 제로금리 시대가 온다」 중에서
이런 가정 아래, 국내총생산과 경제성장률을 계산해 보자. 시점별로 각 연령대별로 가정한 1인당 평균 생산량에 연령대별 인구를 곱해서 국내 총생산과 경제성장률을 계산했다. 이렇게 하면, 다음 표에서 볼 수 있듯이 출생아 수가 증가하면서 경제성장률은 높아지고 출생아 수가 정체되거나 감소하면 경제성장률이 감소하게 된다. 기술의 혁신이 일어나면 상황이 변할 수 있겠지만 혁신의 정도가 상황을 크게 반전시킬 정도가 아니라면 인구구조의 변화가 성장률 변화에 큰 영향을 미치게 된다.
--- 「PART1. 제로금리 시대가 온다」 중에서
일본 자산버블의 붕괴는 금리인상과 부동산규제로 촉발되었다. 우선, 일본은행은 자산가격의 급등을 제어하기 위해 1989년 5월부터 1990년까지 금리 인상을 단행했다. 1990년 3월 4.25%까지 기준금리가 인상된 상황에서 주식시장은 하락하기 시작했는데 주식시장 하락세에도 일본은행은 기준금리 인상을 이어갔으며 일본의 기준금리는 6%까지 높아졌다. 이 과정에서 주식시장과 부동산가격은 하락세에 접어들게 된다.
--- 「PART2. 제로금리를 먼저 경험한 나라들」 중에서
미국 연준은 물가 안정과 최대고용이라는 두 가지 통화정책 목표를 갖고 있다. 2008년 리먼 브라더스의 파산으로 금융위기가 촉발되면서 기업들의 연쇄 파산에 대한 공포가 높아졌다. 기업의 구조조정으로 4%대였던 미국의 실업률이 단기간 내 10%에 도달할 정도로 실업 문제도 심각했다. 이에 대응해 2008년 미 연준은 기준금리라고 할 수 있는 연방기금금리 목표 범위를 0~0.25%로 과감하게 낮추는 제로금리 정책을 도입하게 된 것이다.
--- 「PART2. 제로금리를 먼저 경험한 나라들」 중에서
저성장 환경은 저금리로 이어진다. 이 부분은 앞에서 설명했다. 그러면 상식적인 선에서 부동산에 접근해보자. 저성장은 부동산에 부정적이다. 성장 속도가 느려지고 있는데 부동산이라고 좋을 리는 없을 것이다. 그런데 반대로 저성장의 결과인 저금리는 부동산에 긍정적이다. 그렇다면 부동산 시장을 바라볼 때 저성장과 저금리 둘 중에서 어느 쪽에 초점을 맞춰야 할까?
--- 「PART3. 제로금리 시대에 우리에게 생기는 일들」 중에서
2020년 3월 미국의 제로금리 복귀로 상황이 바뀌긴 했지만 지난 수년간 한국의 기준금리가 미국보다 낮은 상황이 이어지고 있었음에도 환율은 크게 상승하지 않고 비교적 안정적인 흐름을 보였다. 2008년 금융위기 당시의 환율 상황과 비교해보면 달러지수는 훨씬 높은 수준에 있음에도 원/달러 환율은 상단이 1200원 선에서 거의 지켜졌다. 코로나19사태 확산과 글로벌 경기 침체 우려로 최근에 환율이 급등하긴 했지만 달러지수가 사상 최고 수준인 것과 비교하면 양호한 흐름이다.
--- 「PART3. 제로금리 시대에 우리에게 생기는 일들」 중에서
주가는 고르게 상승하지도 않고 일정하게 움직이지도 않는다. 이익을 꾸준히 내고 있는 기업이라고 해도 이익이 고르지 않을 수도 있다. 투자가 집중되어 주가가 급등했다가 다시 크게 하락하기도 한다. 주가를 살 수 있는 최적의 매수 타이밍을 잡기는 그래서 쉽지 않다. 그러므로 주식을 매수할 때는 나눠서 사는 것이 위험을 줄이는 일이다.
--- 「PART4. 제로금리 시대의 투자」 중에서
나의 돈을 어디에 넣어두어야 가장 안전할까? 현금으로 갖고 있거나 예금에 넣어두는 것이 적어도 돈을 잃지는 않는 방법이다. 하지만 이 두 방법을 투자라고 할 수는 없을 것이다. 제로금리의 상황이 된다는 것은 돈의 가격이 그만큼 싸진다는 말이기 때문에 현금으로 갖고 있는 것이 과연 안전한 것인가라는 부분을 생각해봤으면 한다. 자산가격이 하락하는 디플레이션에 장기간 빠지지 않는다면 현금으로 보유하는 돈의 가치는 실질적으로는 낮아지기 때문이다.
--- 「PART4. 제로금리 시대의 투자」 중에서
이번에는 투자자의 관점에서 살펴보자. 투자자가 채권에 투자하는 것과 주식에 투자하는 것은 어떤 차이가 있을까? 채권은 그야말로 ‘빌려준 돈’이라서 나중에 ‘받을 돈'이 된다. 채권은 만기가 정해져 있고 만기 시점에 원금이 회수된다. 중간에는 일정 기간마다 이자도 지급받는다. 그러므로 채권에 투자한다는 것은 고정된 현금흐름을 사는 행위이다.
--- 「PART4. 제로금리 시대의 투자」 중에서
출판사 리뷰 출판사 리뷰 보이기/감추기
추천평 추천평 보이기/감추기
저자의 엄청난 통찰력과 풍부한 경험이 돋보인다. 처음 맞이하는 제로금리 시대, 불안에 떨고 있는 모든 독자에게 명쾌한 해답을 주는 책이다. 당연히 강력 추천할 수밖에 없다
- 오현석 (삼성증권 리서치센터장)
제로금리 시대는 우리에겐 가보지 못한 길이지만 피할 수 없는 길이라고 말하는 저자는 우리가 마주하게 될 일들을 상세하게 풀어줌으로써 이에 대해 대비를 하도록 이끌어준다. 제로금리 시대에 대해 일반인도 이해하기 쉽게 풀어쓴 저작의 노력이 독자를 경제와 금융을 이해하는 지름길로 안내할 것이다.
- 한창헌 (연합인포맥스 취재본부 금융시장부장)
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