“금은 안전자산”이라는 말은 가격이 잘 떨어지지 않는다는 뜻이 아니다. 금도 짧은 기간에 20~30% 이상 하락할 수 있다. 여기서 ‘안전’이라는 말은 주식·신용자산과는 다른 위험 요인에 반응해 포트폴리오 전체가 받는 충격을 줄여줄 가능성이 있다는 의미에 가깝다. 따라서 이 책에서는 금을 ‘안전자산’이라는 단어 하나에 가두기보다 장기 자산 배분 관점에서 어떤 역할을 할 수 있는지 ‘전략자산’ 관점으로 살펴본다.
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국채금리 상승이 언제나 금에 호재가 되는 것은 아니다. 국채가 팔리고 명목·실질금리가 올라가면, 이자를 주지 않는 금의 기회비용이 커진다. 여기에 달러까지 강해지면 국제 금값은 단기적으로 조정받을 수 있다.
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AI와 금을 연결할 때도 같은 원칙이 필요하다. AI 투자가 생산성을 높이면 물가 압력을 낮출 수 있지만, 동시에 데이터센터·전력망·반도체 투자 확대는 자본과 에너지 수요를 크게 키울 수 있다. 어느 효과가 더 큰지는 시기마다 다르다. 따라서 ‘AI가 물가를 잡아 금리를 내린다’는 단선적인 공식보다, 생산성·전력비·임금·투자비·금리의 실제 데이터를 순서대로 확인해야 한다.
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개인 투자자가 물가 지표를 볼 때 던져야 할 질문은 의외로 단순하다. ‘물가가 오르는가?’라고 묻기보다는, ‘물가 상승 속도에 비해 금리가 더 빠르게 오르는가, 느리게 오르는가?’를 살펴봐야 한다.
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금은 제조업의 원재료이자, 소상공인의 생계이며, 국민의 비상자산이자, 금융시장과 산업정책이 만나는 매우 특수한 자산이다.
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결국 온체인 금은 ‘더 좋은 금’이 아니라 ‘다르게 움직이는 금’이다. 장기 보관만 원한다면 실물이나 ETF가 더 단순할 수 있다. 반대로 작은 단위의 24시간 이전, 디지털 담보, 다른 온체인 자산과의 교환이 필요할 때 온체인 구조의 효용이 커진다.
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최근 금 거래는 더 이상 종로 금은방을 직접 찾아가는 전통적인 방식에만 머물지 않는다. 앱이나 모바일 웹 기반의 디지털 금 플랫폼을 활용하면 집이나 사무실에서도 시세를 확인하고, 거래 조건을 비교하여 비대면으로 거래를 진행할 수 있다.
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“디지털 전환은 실물의 신뢰를 파괴하는 것이 아니라, 그 신뢰를 코드화하는 일이다.”
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