실제로 향후 10년 안에 전 세계가 고금리와 인플레이션을 겪고 세계 금융 시스템이 분산되며 달러의 압도적 구매력이 형편없이 쪼그라들 거라 생각할 만한 충분한 이유가 있다. 달러가 절대적 패권을 휘두르고 탄탄한 안정성을 자랑하는 시대는 이미 정점을 지났는지도 모른다. 그렇다면 부채 위기, 인플레이션 위기, 금융위기, 환율 위기의 횟수와 강도가 전 세계에서 증가할 것이다.
--- p.21, 「들어가는 글」 중에서

현 체제에서 가장 꺼림칙한 대목은 미국이 채무불이행(default)을 선언하지는 않더라도 실질 채무 가치를 줄이려고 인플레이션을 활용할 여지는 충분하다는 것이다. 하긴 예상치 못한 돌발적 인플레이션은 부분적 채무불이행과 다르지 않다. 달러로 돌려받은 대부금의 구매력이 대출 당시보다 훨씬 작아지기 때문이다. 1970년대에 바로 이 일이 일어났다.
--- p.26, 「1장 지배적 통화의 탄생」 중에서

일본은 왜 몰락했을까? 1980년대 중반 미국의 강요에 못 이겨 엔화를 급격히 절상했기 때문이라고 많은 사람이 생각한다. 그러는 바람에 수출 엔진이 망가졌다는 것이다. 일본의 사례에서 보듯 미국은 다른 경제가 잘나가는 것을 어느 정도 내버려두기는 하지만 너무 잘나가는 것은 용납하지 않는다. 많은 나라가 이 견해에 동조한다. 하지만 나는 오래전부터 이 해석이 너무 부풀려졌다고 생각했다.
--- p.57, 「3장 일본과 엔화」 중에서

달러가 현재 패권을 유지하고 중국 위안화가 떠오르긴 하지만, 이 때문에 유로화가 줄곧 내리막을 걸을 거라 예단해서는 안 된다. 교착 상태에 빠진 미 의회가 몇 달간 기술적 채무불이행을 계속 밀어붙여 금융 혼란을 일으키기로 작정하는 등의 이유로 달러가 비틀거리면 가장 큰 혜택을 누릴 통화는 유로화일 것이다.
--- p.102, 「4장 유럽의 단일 통화」 중에서

중국의 성장세는 정확히 얼마나 대단했을까? 공식 수치에 따르면 1980~2012년 평균 실질 성장률은 9.9퍼센트였으며 그 뒤 느려지긴 했지만 2012~2019년에도 여전히 7.0퍼센트로 준수했다. 중국의 성장률이 어느 시점에 느려질 수밖에 없다는 데에는 경제학자들 사이에서 논란이 크지 않다. 현재 선진국의 경제성장률 인 평균 1~2퍼센트까지 내려갈 수도 있다. 문제는 언제냐다. 10년 내일까, 20년 내일까? 아니면 21세기 말까지는 거뜬할까?
--- p.145~146, 「9장 고성장의 종말」 중에서

대부분의 나라에서 문제는 달러와 어떻게 경쟁할 것인가가 아니라 어떻게 더불어 살아갈 것인가다. 일반적 출발점은 달러와 국내 통화 사이에 환율을 고정하는 것이었다. 전후 시기에는 사실상 모든 선진국과 신흥시장이 이 체제를 시도했다. 요즘은 달러에 엄격하게 페깅하는 나라가 몇 안 되지만 상당수는 단기적(심지어 중기적) 움직임을 빡빡하게 통제한다. 여기서 생길 수 있는 문제를 이해하면 현대 국제경제학의 핵심으로 파고들 수 있으며, 이는 세계 금융 시스템의 미래 방향을 상상하는 요긴한 출발점이 될 것이다.
--- p.171, 「11장 고정환율제의 유혹」 중에서

짐바브웨는 2008~2009년 인플레이션이 연간 5만 퍼센트에 도달했는데, 이는 한때 승승장구하던 경제를 사회주의라는 이름으로 파괴한 수십 년간의 파국적 전제주의 통치가 낳은 결과다. 당시 나의 학부생 중 가장 뛰어난 학생 하나가 짐바브웨 수도 하라레 출신이었다. 그녀는 이렇게 꼬집었다. “정부나 IMF가 인플레이션율을 계산할 때 어느 데이터를 쓰는지 모르겠어요. 상점이 텅 비어서 조사할 가격표가 하나도 없는걸요.”
--- p.184, 「12장 초인플레이션」 중에서

비트코인 같은 암호화폐는 세계 지하경제에서 중요하게 쓰이며 이로 인해 부인할 수 없는 장기적 가치를 부여받는다. 세계 지하경제는 거대하다. 전 세계 GDP의 20퍼센트를 거뜬히 차지하여 유럽과 맞먹는 경제 규모를 자랑한다. 하지만 핵전쟁 이후를 묘사하는 묵시론적 영화 〈매드 맥스〉의 디스토피아적 미래에서가 아니라면 암호화폐가 합법적 과세 거래에서 달러를 대체하여 지배적 통화가 될 가능성은 전무하다.
--- p.254, 「18장 암호화폐와 돈의 미래」 중에서

달러 패권이 맞닥뜨린 최대 위험은 내부에 있다. 어느 당이 집권하든 마찬가지다. 집권당이 너무 많은 권력을 누리는 게 문제다. 지난 수십 년간 달러 패권이 승승장구하면서 미국 정치인(과 많은 경제학자)들은 초저금리가 미래에도 거의 틀림없이 정상적 규범일 것이라는 착각에 빠졌다. 그들의 위안거리는 고전적인 ‘이번엔 다르다’ 사고방식이다.